在資本市場深化改革與政策紅利雙重加持下，境內(nèi)ETF市場正迎來歷史性跨越。
深交所最新發(fā)布的《ETF市場發(fā)展白皮書（2025年）》以及上交所發(fā)布的《ETF行業(yè)發(fā)展報(bào)告（2026）》顯示，截至2025年底，境內(nèi)ETF總規(guī)模歷史性突破6萬億元大關(guān)，年度增幅高達(dá)62%，占A股流通市值比重提升至6.1%。
從首個(gè)萬億耗時(shí)16年，到如今第六個(gè)萬億僅用4個(gè)月，ETF市場不僅刷新規(guī)模增長紀(jì)錄，更在產(chǎn)品創(chuàng)新、投資者結(jié)構(gòu)優(yōu)化及國際化等方面實(shí)現(xiàn)質(zhì)效雙升，逐步發(fā)展成為居民財(cái)富管理和中長期資金入市的重要載體。
規(guī)模躍升結(jié)構(gòu)優(yōu)化寬基與科技主題雙引擎發(fā)力
2025年，在《促進(jìn)資本市場指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》及推動(dòng)中長期資金入市等頂層設(shè)計(jì)的強(qiáng)力推動(dòng)下，境內(nèi)ETF市場呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長態(tài)勢。
深交所報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，截至2025年底，境內(nèi)上市ETF總數(shù)達(dá)1381只，非貨幣ETF規(guī)模達(dá)5.84萬億元，較2024年底凈增2.28萬億元，增幅64%。值得關(guān)注的是，市場增量呈現(xiàn)“雙軌驅(qū)動(dòng)”特征——存量產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張與新增產(chǎn)品貢獻(xiàn)并重，其中寬基ETF作為市場“壓艙石”整體規(guī)模增長17%，千億級(jí)寬基ETF不斷涌現(xiàn)，顯示出投資者對(duì)核心資產(chǎn)配置的強(qiáng)烈需求。
科技板塊的強(qiáng)勁表現(xiàn)成為ETF市場另一大增長極。在人工智能、機(jī)器人等新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域的引領(lǐng)下，行業(yè)主題ETF規(guī)模飆升82%，成為資金追逐的熱點(diǎn)。與此同時(shí)，策略ETF中紅利與自由現(xiàn)金流ETF引領(lǐng)增長，反映出市場對(duì)于防御性資產(chǎn)配置和確定性現(xiàn)金流策略的偏好正在升溫。
費(fèi)率改革破局與產(chǎn)品“百花齊放”
2025年，ETF市場“低費(fèi)率時(shí)代”全面到來，強(qiáng)制分紅和高頻分紅機(jī)制逐步建立，投資者回報(bào)體驗(yàn)持續(xù)優(yōu)化。
記者了解到，隨著市場競爭加劇及監(jiān)管引導(dǎo)，ETF管理費(fèi)率普遍下調(diào)，疊加分紅機(jī)制的完善，投資者實(shí)際獲得感顯著提升。這種“降費(fèi)讓利”與“強(qiáng)化回報(bào)”的雙向發(fā)力，正推動(dòng)ETF從短期交易工具向長期配置工具轉(zhuǎn)型，逐步成為居民財(cái)富管理的重要選項(xiàng)。
深交所報(bào)告顯示，2025年深市ETF成交金額同比增長189%，換手率顯著高于股債市場，市場活力持續(xù)迸發(fā)。在產(chǎn)品創(chuàng)新維度，債券ETF與商品ETF成為年度最大亮點(diǎn)。上述報(bào)告顯示，受益于中長期資金大幅增持及基準(zhǔn)做市信用債ETF、科創(chuàng)債ETF等創(chuàng)新產(chǎn)品推出，債券ETF整體規(guī)模增長近4倍，成為機(jī)構(gòu)資金配置利率債與信用債的重要渠道。
與此同時(shí)，商品ETF則在大類資產(chǎn)配置需求驅(qū)動(dòng)下實(shí)現(xiàn)規(guī)模翻倍，跨境ETF同樣實(shí)現(xiàn)規(guī)模翻倍，精準(zhǔn)契合了投資者分散化投資和全球化資產(chǎn)配置的迫切需求。
國際化提速與投資者結(jié)構(gòu)優(yōu)化
深交所報(bào)告指出，ETF市場的國際化進(jìn)程在2025年邁出關(guān)鍵步伐。創(chuàng)業(yè)板ETF通過互聯(lián)互通機(jī)制成功登陸新加坡、巴西市場，初步形成了“創(chuàng)”系列指數(shù)跨時(shí)區(qū)全天候交易生態(tài)。更具突破性的是，深泰ETF-DR項(xiàng)目開創(chuàng)了境內(nèi)ETF通過存托憑證在境外上市的先河，為境內(nèi)ETF走出去提供了全新路徑。
同時(shí)，上交所報(bào)告指出，ETF互聯(lián)互通標(biāo)的持續(xù)擴(kuò)容，外資參與境內(nèi)ETF市場的渠道更加通暢，資本市場雙向開放格局進(jìn)一步深化。
投資者結(jié)構(gòu)的優(yōu)化同樣令人矚目。據(jù)深交所報(bào)告顯示，2025年，深市ETF持有戶數(shù)增長20%，其中機(jī)構(gòu)投資者持有ETF占比升至58%，較年初增加12個(gè)百分點(diǎn)。這一變化表明，ETF正獲得養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金等中長期資金的青睞，市場定價(jià)效率與穩(wěn)定性同步提升。為培育成熟投資理念，深交所組織的“打卡ETF定投”、“定投中國——ETF定投案例展”及“第四屆全國ETF菁英挑戰(zhàn)賽”等活動(dòng)吸引超過40萬投資者參加，線上瀏覽量破億，投資者教育成效顯著。“6萬億元不是終點(diǎn)，而是新的起點(diǎn)。”某大型公募基金指數(shù)投資部負(fù)責(zé)人表示，“當(dāng)前ETF市場已進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，未來隨著個(gè)人養(yǎng)老金制度全面落地、中長期資金持續(xù)入市，以及ETF期權(quán)等衍生品工具進(jìn)一步豐富，ETF將在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、促進(jìn)資本市場雙向開放中發(fā)揮更重要作用。我們預(yù)期，未來三年至五年，境內(nèi)ETF市場有望向10萬億元規(guī)模發(fā)起沖擊。”
多位業(yè)內(nèi)人士表示，從邊緣產(chǎn)品到主流配置，從單一權(quán)益到股債商跨境多元布局，境內(nèi)ETF市場僅用六年時(shí)間完成了從萬億到六萬億的蝶變。在規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，費(fèi)率下行、分紅常態(tài)化、機(jī)構(gòu)占比提升等結(jié)構(gòu)性變化，標(biāo)志著市場正從量的積累邁向質(zhì)的提升。如何進(jìn)一步豐富衍生品生態(tài)、優(yōu)化做市商制度、推動(dòng)ETF納入更多長期資金配置范圍，將是下一階段ETF市場建設(shè)的關(guān)鍵命題。
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