根據(jù)
長江有色金屬網(wǎng)2026年5月21日的最新現(xiàn)貨行情數(shù)據(jù)，國內(nèi)銻市場延續(xù)回調(diào)態(tài)勢。當(dāng)日，1#銻均價報154,250元/噸，價格區(qū)間為152,500-156,000元/噸，較前一交易日下跌1,500元，日跌幅約0.96%；2#銻均價報150,150元/噸，價格區(qū)間為148,400-151,900元/噸，下跌1,000元，日跌幅約0.66%。
從供給端審視，全球銻市場正面臨“資源鎖死”與“產(chǎn)能剛性收縮”的雙重約束，構(gòu)成了價格難以深跌的堅(jiān)實(shí)“資源底”。
中國作為全球銻供應(yīng)的絕對核心，已將銻正式納入國家戰(zhàn)略性礦產(chǎn)及保護(hù)性開采特定礦種名錄，目前國內(nèi)已暫停受理新設(shè)銻礦采礦權(quán)的登記申請，年度全國銻礦開采總量控制指標(biāo)同比進(jìn)一步縮減。環(huán)保整治力度持續(xù)加大，大量中小型落后產(chǎn)能被強(qiáng)制淘汰出清。
在海外供給端，俄羅斯、緬甸等傳統(tǒng)資源國的產(chǎn)能持續(xù)萎縮，且全球未來數(shù)年內(nèi)鮮有大型新礦投產(chǎn)規(guī)劃，整體供給彈性已趨近于零。盡管近期國內(nèi)傳出大型銻礦找礦取得突破的消息，但受限于較長的達(dá)產(chǎn)周期，短期內(nèi)難以對現(xiàn)貨市場形成實(shí)質(zhì)性的增量沖擊。
然而，當(dāng)前價格回調(diào)的核心壓力，主要來自需求端的階段性疲軟。
光伏玻璃作為驅(qū)動銻需求增長的最核心引擎，近期表現(xiàn)不佳。光伏玻璃價格持續(xù)走低，部分企業(yè)跌破成本線，組件環(huán)節(jié)庫存高企、開工率下滑，對焦銻酸鈉等銻制品的需求明顯降溫，采購策略趨于保守，成為本輪銻價回調(diào)的核心誘因。
盡管雙玻組件滲透率的持續(xù)提升長期利好銻需求，但短期光伏產(chǎn)業(yè)鏈的庫存去化壓力直接抑制了采購意愿。在傳統(tǒng)領(lǐng)域，阻燃劑作為最大應(yīng)用場景，需求保持剛性增長。軍工紅外探測、半導(dǎo)體高純銻靶材等領(lǐng)域的需求完全剛性，不受經(jīng)濟(jì)周期波動影響。此外，鈉離子電池負(fù)極材料等新興應(yīng)用也開始貢獻(xiàn)實(shí)質(zhì)性需求增量。
政策環(huán)境正從國內(nèi)管控與國際博弈兩個維度，深刻重塑全球銻供應(yīng)鏈格局，并強(qiáng)化其戰(zhàn)略資源屬性。
國內(nèi)方面，政策組合拳持續(xù)加碼。自年初起，銻及銻制品被正式納入出口許可證管理，并同步實(shí)施兩用物項(xiàng)出口管制新規(guī)，實(shí)行穿透式監(jiān)管，嚴(yán)格限制其流向軍用領(lǐng)域。工信部與自然資源部聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)鍵戰(zhàn)略礦產(chǎn)資源保供穩(wěn)價與高質(zhì)量發(fā)展行動方案》將銻納入國家安全級一級管控清單，與稀土、鎢并列，實(shí)行“開采總量配額+出口合規(guī)審查”雙軌約束。
國際上，為應(yīng)對中國出口管制和保障供應(yīng)鏈安全，美國通過相關(guān)法案將銻納入扶持范圍，并向本土銻加工企業(yè)撥款用于產(chǎn)能擴(kuò)建，旨在減少對華依賴。這種全球范圍的戰(zhàn)略資源爭奪，顯著提升了銻的戰(zhàn)略溢價。
從宏觀與市場基本面看，銻市場正面臨歷史性的結(jié)構(gòu)性短缺，這為價格提供了長期支撐。
據(jù)行業(yè)機(jī)構(gòu)預(yù)測，當(dāng)年全球銻供需缺口顯著，缺口率處于歷史高位。國際市場方面，近期國際銻價整體偏弱運(yùn)行，價格重心有所下移，海外市場需求低迷與觀望情緒濃厚是核心主導(dǎo)因素。
美國銻品進(jìn)口結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整，近年來氧化銻進(jìn)口恢復(fù)至常態(tài)水平，銻錠進(jìn)口量明顯縮減，這一變化主要源于美國本土供應(yīng)能力提升，而非單純需求萎縮，國際市場供需格局的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，也對國內(nèi)銻價形成間接傳導(dǎo)壓力。
綜合來看，近期銻價的連續(xù)回調(diào)，是長期“供給剛性”與短期“需求疲軟”矛盾激化下的正常市場波動。
市場正從前期基于戰(zhàn)略資源稀缺性的狂熱情緒中回歸理性，重新審視光伏領(lǐng)域階段性需求降溫的現(xiàn)實(shí)。盡管供給端的剛性約束和巨大的長期供需缺口為銻價構(gòu)筑了堅(jiān)實(shí)的底部，但短期內(nèi)下游光伏產(chǎn)業(yè)鏈的去庫存壓力仍是壓制價格上行的主要阻力。
預(yù)計(jì)銻價將在相對高位區(qū)間內(nèi)維持震蕩，以消化前期漲幅并等待下游需求回暖信號。后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注光伏玻璃企業(yè)的排產(chǎn)與庫存去化節(jié)奏、國內(nèi)礦山開采配額的實(shí)際執(zhí)行情況以及海外地緣政治對供應(yīng)鏈的擾動，這些將是決定銻價能否重拾升勢的關(guān)鍵變量。