最近兩年來(lái)，黃金、白銀相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈不時(shí)出現(xiàn)一些經(jīng)營(yíng)主體爆雷的新聞，讓一些不了解內(nèi)情的人看得云里霧里。
值得注意的是，上述現(xiàn)象出現(xiàn)的背景是近年金銀價(jià)格的史詩(shī)級(jí)別上漲。與之形成鮮明對(duì)比的是，以往金銀價(jià)格風(fēng)平浪靜時(shí)期，業(yè)內(nèi)爆雷現(xiàn)象反而少見(jiàn)。
數(shù)據(jù)資料顯示，金銀價(jià)格最近兩年的漲勢(shì)之猛可謂史上罕見(jiàn)。以國(guó)際市場(chǎng)的金銀價(jià)格為例，倫敦金現(xiàn)價(jià)格在過(guò)去的2025年累計(jì)上漲逾六成，創(chuàng)出本世紀(jì)以來(lái)最大年度漲幅，2026年以來(lái)倫敦金現(xiàn)價(jià)格繼續(xù)上漲，并創(chuàng)下歷史新高；銀價(jià)漲勢(shì)更為驚人，倫敦銀現(xiàn)價(jià)格2025年累計(jì)漲幅超過(guò)140%，2026年以來(lái)短短十來(lái)個(gè)交易日累計(jì)漲幅則已接近三成。對(duì)于國(guó)內(nèi)金銀產(chǎn)業(yè)鏈的不少經(jīng)營(yíng)主體而言，這樣既猛又快的金銀漲勢(shì)可能從未經(jīng)歷過(guò)。
從一些業(yè)內(nèi)爆雷主體的自身角度而言，其在經(jīng)營(yíng)管理、金銀原料購(gòu)銷(xiāo)、存貨管理等方面可能存在的一些問(wèn)題，則導(dǎo)致其抗風(fēng)險(xiǎn)能力的缺失。由于黃金珠寶行業(yè)的原料主要為金銀等貴金屬，具有價(jià)值高等特點(diǎn)，金銀價(jià)格劇烈波動(dòng)會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)主體成本隨之劇烈波動(dòng)，業(yè)內(nèi)料商進(jìn)料出料一般也有一些時(shí)間差，金銀價(jià)格短時(shí)間內(nèi)暴漲暴跌使產(chǎn)業(yè)鏈一些經(jīng)營(yíng)主體措手不及。比如，若高價(jià)拿料后很快遭遇金銀價(jià)格暴跌，用這批原料制成的產(chǎn)品還沒(méi)來(lái)得及賣(mài)出去，就可能直接造成賬面的巨大損失，如果疊加原料和產(chǎn)品購(gòu)銷(xiāo)數(shù)量的錯(cuò)配，損失可能會(huì)更大。事實(shí)上，業(yè)內(nèi)一些資深人士一直強(qiáng)調(diào)金銀原料購(gòu)銷(xiāo)及科學(xué)管理存貨對(duì)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的重要性。此外，部分經(jīng)營(yíng)主體在金銀價(jià)格大漲的背景下，禁不住誘惑，偏離主業(yè)，搞金銀價(jià)格投機(jī)導(dǎo)致“翻車(chē)”，可能也是其陷入困境的原因。需要指出的是，一般在金銀價(jià)格猛漲的過(guò)程中，突然的價(jià)格暴跌也會(huì)更加常見(jiàn)。
筆者認(rèn)為，金銀價(jià)格的史詩(shī)級(jí)上漲，對(duì)于業(yè)內(nèi)不少經(jīng)營(yíng)主體而言，是多年未見(jiàn)的大變局，可能充滿挑戰(zhàn)，不過(guò)仍有一些應(yīng)對(duì)之策。比如，經(jīng)營(yíng)主體需要對(duì)金銀的價(jià)格劇烈波動(dòng)有敬畏之心，在原料購(gòu)銷(xiāo)管理、存貨管理上下足功夫，以銷(xiāo)售產(chǎn)品的數(shù)量來(lái)確定購(gòu)進(jìn)原料的數(shù)量，盡量做到精準(zhǔn)匹配，料商則需要盡量減少進(jìn)料出料的時(shí)間差，最大限度降低金銀價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。另外，部分有條件的經(jīng)營(yíng)主體或可適當(dāng)利用黃金期貨、白銀期貨的套期保值功能，科學(xué)合理地對(duì)沖或減少因黃金、白銀原料價(jià)格大幅波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)需避免利用期貨等金融工具進(jìn)行價(jià)格投機(jī)。
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