今年發(fā)行特別國債3000億元，支持國有大型商業(yè)銀行補充資本——
新一輪注資更好“撬動”實體經(jīng)濟
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近日，在位于江蘇省南京市江寧開發(fā)區(qū)的匯川技術(shù)南京基地生產(chǎn)車間拍攝的機器人產(chǎn)品。新華社發(fā)
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繼2025年發(fā)行特別國債為中國銀行等國有大行補充資本之后，今年政府工作報告再次提出發(fā)行特別國債3000億元，支持國有大型商業(yè)銀行補充資本。
支持國有大行補充資本有什么積極意義？為何繼續(xù)采用特別國債形式？記者進行了采訪。
穩(wěn)進兼顧注入“活水”
銀行服務(wù)實體經(jīng)濟的能力，與自身資本金實力密切相關(guān)。在多位業(yè)內(nèi)人士看來，今年發(fā)行特別國債3000億元，支持國有大型商業(yè)銀行補充資本，有利于更好發(fā)揮資金的“撬動”作用，為實體經(jīng)濟增添源頭活水。
上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟與管理學(xué)院教授吳文鋒對本報記者表示，銀行的核心一級資本是抵御風(fēng)險的“安全墊”與經(jīng)營基石，不僅決定著銀行的信貸投放能力，也是銀行自身滿足國際監(jiān)管硬約束的關(guān)鍵指標。
“市場利率持續(xù)走低，銀行單純依靠利潤留存進行內(nèi)源性補充面臨的約束越來越大。在此背景下，國家連續(xù)兩年通過特別國債為國有大型商業(yè)銀行補充資本，可謂意義重大。”吳文鋒說。
全國政協(xié)委員、北京國家會計學(xué)院教授秦榮生說，為商業(yè)銀行補充核心資本，可以直接提升其資本充足率，確保滿足“巴塞爾協(xié)議Ⅲ”（全球銀行業(yè)監(jiān)管的重要框架）及中國系統(tǒng)重要性銀行的附加監(jiān)管要求。秦榮生告訴記者，這可以讓幾家國有大型商業(yè)銀行帶頭釋放更多信貸額度，更有力地支持科技創(chuàng)新、綠色金融、普惠小微等領(lǐng)域，發(fā)揮宏觀經(jīng)濟逆周期調(diào)節(jié)作用。“從審計與監(jiān)管視角看，此舉穩(wěn)進兼顧，有利于筑牢風(fēng)險抵御防線、增強信貸投放能力、提升審計穩(wěn)健性評價、提振市場預(yù)期與信心。”他說。
據(jù)有關(guān)市場機構(gòu)測算，資本補充將顯著增強國有大型商業(yè)銀行的信貸投放能力，3000億元注資有望撬動約4萬億元的資產(chǎn)擴張，為實體經(jīng)濟和相關(guān)重點領(lǐng)域提供更強有力的金融支撐。同時，此舉有望助力銀行提升服務(wù)水平，使其在面對重大基建、科技創(chuàng)新等高資金需求領(lǐng)域時愿貸、能貸。
如何看待3000億元這個資金體量？
全國政協(xié)委員、中國宏觀經(jīng)濟學(xué)會副會長劉尚希在接受本報記者采訪時說，今年中國發(fā)行3000億元特別國債專項用于國有大型商業(yè)銀行補充資本，延續(xù)了2025年的政策布局，3000億元的體量總體也較為適中。
“連續(xù)兩年千億元級的接力注資，將顯著提升國有大型商業(yè)銀行的抗風(fēng)險能力，展現(xiàn)了中國穩(wěn)定經(jīng)濟增長、深化改革開放的堅定決心。”吳文鋒說，短期內(nèi)，發(fā)行特別國債支持國有大型商業(yè)銀行補充資本不會增加銀行的利息負擔(dān)，特別國債發(fā)行將利息成本平滑至未來較長一個時間段內(nèi)，財政壓力相對可控；長期看，相關(guān)銀行資本充足率提升將直接增厚金融安全墊，有利于撬動信貸投放，從而實現(xiàn)“以較低短期成本支撐長遠穩(wěn)健發(fā)展”的目標。
財政金融協(xié)同發(fā)力
發(fā)行特別國債屬于財政政策范疇，國有大型商業(yè)銀行又主要在金融領(lǐng)域發(fā)揮作用。業(yè)內(nèi)人士表示，今年政府工作報告的這項部署，充分體現(xiàn)了財政與金融協(xié)同發(fā)力，用好宏觀政策工具統(tǒng)籌穩(wěn)增長與防風(fēng)險。
為何再次使用“特別國債”這一工具呢？據(jù)了解，與一般國債用于補充國家日常財政資金、彌補赤字不同，特別國債往往服務(wù)于特定政策和特定項目。特別國債不納入一般公共預(yù)算，而是納入政府性基金預(yù)算管理，不計入赤字。盡管其仍屬于政府債務(wù)，納入國債余額限額，但其多采用超長期限發(fā)行，可以有效平滑償債壓力。
劉尚希認為，3000億元特別國債專項用于國有大型商業(yè)銀行補充資本，這一精準施策，緊扣財政金融協(xié)同發(fā)力、統(tǒng)籌發(fā)展和安全的邏輯，既是筑牢金融安全防線的關(guān)鍵舉措，也是賦能實體經(jīng)濟穩(wěn)增長的務(wù)實抓手，充分彰顯了宏觀調(diào)控兼顧力度、效度與安全度的治理智慧。
“資本金是商業(yè)銀行信貸投放的‘硬門檻’。當前，我國經(jīng)濟持續(xù)回升向好，實體經(jīng)濟尤其是普惠小微、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、重大基建等重點領(lǐng)域需要充足且穩(wěn)定的金融支撐。國有大型商業(yè)銀行作為金融體系的主力軍，通過特別國債補充核心資本后，能夠更好撬動數(shù)倍規(guī)模的信貸資金，精準支持實體經(jīng)濟關(guān)鍵領(lǐng)域與薄弱環(huán)節(jié)。”劉尚希說，相比于財政資金直接撥付到項目，給銀行注資雖然較為間接，但卻更好發(fā)揮了財政政策的導(dǎo)向作用和金融政策的杠桿效應(yīng)，有利于打通“財政注資補資本—銀行擴表增投放—實體融資降成本”的高效傳導(dǎo)鏈條，切實把政策效能轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟增長的動力。從長遠看，實體經(jīng)濟復(fù)蘇帶來的財稅增量，將形成“財政金融協(xié)同穩(wěn)增長—經(jīng)濟發(fā)展增財力—債務(wù)償還有保障”的正向循環(huán)，使中國完全有能力覆蓋債務(wù)成本。
秦榮生說，工、農(nóng)、中、建等銀行資產(chǎn)規(guī)模和影響力都很大。財政部通過特別國債進行注資是兼顧資本充足、市場穩(wěn)定與政策導(dǎo)向的最優(yōu)路徑，能最大化釋放國有大型商業(yè)銀行的金融服務(wù)效能。未來，相關(guān)銀行應(yīng)以獲得注資為契機深化內(nèi)部改革，優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，提升風(fēng)險管理水平，切實增強內(nèi)生資本積累能力。同時，完善資本約束下的績效考核，將資本回報率作為關(guān)鍵指標，推動業(yè)務(wù)從“規(guī)模擴張”向“價值創(chuàng)造”轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)資本使用的良性循環(huán)。
更好滿足融資需求
從2025年注資后相關(guān)銀行的表現(xiàn)，可以看出這項積極財政政策的效果。
——資金支持與企業(yè)發(fā)展節(jié)奏更加匹配。
上海颯智智能科技有限公司是一家將機器人與人工智能相結(jié)合的高新技術(shù)企業(yè)。自2017年成立以來，該公司年均產(chǎn)值增速保持在50%以上。不過，企業(yè)在快速發(fā)展的同時，也面臨資金流上的束縛。
“我們研發(fā)的產(chǎn)品在通過中試后，往往需要按照客戶要求在1至2個月內(nèi)快速規(guī)模化量產(chǎn)。此時，我們雖有收獲訂單的喜悅，但自身資金流及供應(yīng)鏈的短期壓力也大幅升高。不僅如此，公司研發(fā)投入占比長期超過60%，也需要足夠的資金支撐。”颯智智能市場經(jīng)理鐘潤洲對本報記者說，交通銀行上海鶴慶支行在此前給予企業(yè)500萬元科技貸授信額度基礎(chǔ)上，于2025年6月進一步擴額給予企業(yè)近千萬元授信額度的支持，有效助力了企業(yè)快速發(fā)展。
據(jù)了解，針對科技型企業(yè)高技術(shù)、高成長的特性，交通銀行精準推送科技金融專屬線上授信產(chǎn)品，為企業(yè)量身定制融資解決方案。“2025年底，交行上海市分行科技貸款余額較年初增加超255億元。”交通銀行上海市分行科技金融部負責(zé)人周天宇說。
——金融服務(wù)與企業(yè)實際情況更加貼合。
江蘇三元輪胎有限公司是生產(chǎn)全鋼子午線輪胎的國家級高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品遠銷海內(nèi)外。最近三年，企業(yè)營收年均增長都在25%左右，2025年直接出口量增長超300%。產(chǎn)品品質(zhì)好、市場需求旺盛，資金方面的壓力也隨之而來。公司財務(wù)總監(jiān)劉敬黨告訴本報記者，訂單增加時，企業(yè)無論是購買上游原材料還是進行技術(shù)改造、人工支出，都需要強大資金流支撐。傳統(tǒng)上，銀行對于企業(yè)的貸款審批主要看抵押物情況，而工業(yè)企業(yè)不動產(chǎn)的增加又不可能那么快。
去年7月，中國建設(shè)銀行江蘇宿遷分行在深入了解企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況后，為企業(yè)批復(fù)7000萬元授信。“建行不僅根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營實際增加了無抵押的信用貸款3000萬元，同時根據(jù)我們實際結(jié)算需要，在較短時間內(nèi)為企業(yè)開立銀行承兌匯票4000萬元，并減免了大部分開票手續(xù)費，緩解企業(yè)短期支付壓力的同時降低了融資成本。”劉敬黨說，作為國有大型商業(yè)銀行，建行給企業(yè)的支持還對更多金融機構(gòu)形成了示范效應(yīng)。“這得益于咱們國家的好政策！”
專家普遍預(yù)計，隨著新一輪注資的落地，金融精準支持實體經(jīng)濟的生動故事會越來越多。