2026年1月12日，國內(nèi)白銀市場迎來爆發(fā)式上漲，現(xiàn)貨與期貨價格同步大幅攀升，市場做多情緒濃烈。長江現(xiàn)貨1#白銀當(dāng)日均價報20660元/千克，較上一交易日大幅上漲1870元，漲幅顯著；期貨市場表現(xiàn)更為強勁，截至當(dāng)日11:00，滬白銀主力2602合約報20480元/千克，上漲2170元，漲幅高達(dá)11.85%，創(chuàng)下近期單日最大漲幅紀(jì)錄，成為貴金屬板塊的領(lǐng)漲品種。
此次銀價大幅拉升，核心驅(qū)動源于宏觀面與情緒面的多重利好共振。從貨幣政策來看，美聯(lián)儲降息預(yù)期持續(xù)升溫成為貴金屬市場的重要支撐。近期美聯(lián)儲內(nèi)部對降息節(jié)奏雖存分歧，但多數(shù)官員認(rèn)可通脹回落背景下的寬松空間，市場普遍預(yù)期年內(nèi)降息周期將啟動，利率期貨市場已定價年內(nèi)至少兩次降息。寬松預(yù)期下美元指數(shù)持續(xù)走弱，目前已跌破99關(guān)鍵關(guān)口，處于弱勢震蕩區(qū)間，以美元計價的白銀資產(chǎn)吸引力顯著提升，推動資金涌入布局。
地緣政治風(fēng)險的持續(xù)發(fā)酵進(jìn)一步強化了白銀的避險屬性。此前美國對委內(nèi)瑞拉發(fā)起軍事行動，引發(fā)區(qū)域局勢動蕩，雖短期局勢暫趨平穩(wěn)，但市場對地緣沖突擴散的擔(dān)憂未完全消散，疊加全球部分地區(qū)地緣摩擦暗流涌動，資金對貴金屬等避險資產(chǎn)的配置需求有所增加，白銀作為兼具避險與工業(yè)屬性的品種，受到資金青睞。
資金情緒與市場聯(lián)動效應(yīng)也為銀價上漲添薪加柴。近期國際銀價表現(xiàn)強勢，一度逼近83美元/盎司高位，國內(nèi)市場緊跟國際步伐，形成內(nèi)外聯(lián)動上漲格局。同時，貴金屬板塊整體走強帶動市場情緒回暖，黃金價格穩(wěn)步攀升為白銀提供聯(lián)動支撐，部分資金從其他板塊分流至貴金屬市場，進(jìn)一步放大了銀價漲幅。
需警惕的是，短期市場仍面臨潛在波動風(fēng)險。當(dāng)前正處于1月8日至14日彭博商品指數(shù)年度權(quán)重再平衡窗口，機構(gòu)預(yù)警此舉可能引發(fā)被動型基金對白銀的技術(shù)性拋售，預(yù)計拋售規(guī)�；�?qū)Χ唐诒P面形成壓制。此外，本周美國將公布多項關(guān)鍵經(jīng)濟數(shù)據(jù)，尤其是12月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，若數(shù)據(jù)強于預(yù)期可能提振美元，反向壓制銀價走勢，加劇盤面波動。
中長期來看，白銀市場仍具備多重支撐邏輯。機構(gòu)認(rèn)為，全球新能源、科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將持續(xù)拉動白銀工業(yè)需求，為價格提供基本面支撐；同時，弱美元周期、美聯(lián)儲降息預(yù)期及全球央行購金帶來的貴金屬牛市氛圍，均對白銀中長期走勢形成利好。但短期暴漲后市場超買情緒顯現(xiàn)，后續(xù)或進(jìn)入震蕩整理階段，投資者需理性看待漲幅，警惕回調(diào)風(fēng)險，合理控制倉位。