國內(nèi)焦炭第五輪提漲正式落地！
山西沁源煤礦事故后，焦煤、動(dòng)力煤等供應(yīng)收緊，焦炭連續(xù)第五輪提漲。雖然山西煤礦復(fù)產(chǎn)數(shù)量有所增加，但是復(fù)產(chǎn)后多數(shù)煤礦產(chǎn)量明顯下滑。業(yè)內(nèi)人士提醒，冀望進(jìn)口煤補(bǔ)充缺口的預(yù)期，可能會(huì)落空。國際煤炭價(jià)格漲幅高于國內(nèi)，且印尼、蒙古都可能進(jìn)一步限產(chǎn)，預(yù)計(jì)補(bǔ)充作用會(huì)相對(duì)有限，國內(nèi)迎峰度夏期間煤炭的供需可能進(jìn)一步緊張。
值得注意的是，今年水電發(fā)電量大增，可能會(huì)在一定程度上緩解火電緊張局面。隨著雨水季節(jié)來臨，西南地區(qū)大中型水電站蓄能指標(biāo)及來水指標(biāo)正在進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，水電板塊也在“量價(jià)齊升”。
煤炭內(nèi)外供給全面收緊
在山西沁源煤礦事故后，山西省復(fù)產(chǎn)情況如何？我的鋼鐵網(wǎng)（Mysteel）最新調(diào)研結(jié)果顯示：5月23日以來山西停產(chǎn)煤礦總計(jì)數(shù)量135座，產(chǎn)能共計(jì)1.537億噸。截至6月3日，復(fù)產(chǎn)煤礦數(shù)量達(dá)到59座，產(chǎn)能共計(jì)7765萬噸。仍在停產(chǎn)狀態(tài)煤礦共計(jì)77座，產(chǎn)能共計(jì)7605萬噸。
這份調(diào)查顯示，復(fù)產(chǎn)后多數(shù)煤礦產(chǎn)量下滑。已復(fù)產(chǎn)的59座煤礦當(dāng)中，原煤日產(chǎn)已由停產(chǎn)前的29.26萬噸，減至復(fù)產(chǎn)后的19.56萬噸，降幅33.15%。并且，隨著山西安監(jiān)力度的升級(jí)，在產(chǎn)、復(fù)產(chǎn)煤礦因安全檢查陷入停產(chǎn)的煤礦在陸續(xù)增多，產(chǎn)地煤礦產(chǎn)量預(yù)計(jì)將在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)維持低位。
方正中期期貨煤炭研究員段智棧對(duì)券商中國記者表示，煤炭價(jià)格仍會(huì)偏強(qiáng)運(yùn)行，需要重點(diǎn)關(guān)注煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，以及實(shí)際產(chǎn)量的變動(dòng)。當(dāng)前并不是煤炭消費(fèi)的旺季，每年7—8月迎峰度夏期間，火電帶動(dòng)煤炭需求增加，會(huì)導(dǎo)致價(jià)格上漲，供需可能進(jìn)一步緊張。
當(dāng)前，國際煤炭價(jià)格也在快速上行。全球動(dòng)力煤基準(zhǔn)——洲際交易所（ICE）紐卡斯?fàn)杽?dòng)力煤期貨次月交割合約價(jià)格，報(bào)價(jià)146.15美元/噸，創(chuàng)下近兩年來新高。而進(jìn)口3800卡動(dòng)力煤報(bào)價(jià)已漲至75美元/噸之上，連續(xù)多日大幅上漲。國內(nèi)市場唯一的煤炭ETF國泰(515220)表現(xiàn)尤為亮眼，近5個(gè)交易日累計(jì)凈流入達(dá)13.05億元，最新基金份額突破100億份。
段智棧提醒，進(jìn)口煤的補(bǔ)充作用會(huì)相對(duì)有限。印尼6月開始由國企統(tǒng)一管理煤炭出口，出口煤價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)了明顯上漲，今年前4個(gè)月印尼出口煤已經(jīng)下滑6.9%；蒙煤雖然現(xiàn)在的出口量和口岸的庫存量都在高位，但隨著蒙古國同步加強(qiáng)礦場安全檢查，且前4個(gè)月國內(nèi)進(jìn)口3900萬噸，照此進(jìn)度蒙古國全年會(huì)有1.17億噸的煤炭出口，而去年定的出口目標(biāo)為1億噸左右，因此下半年蒙煤不僅不能貢獻(xiàn)額外增量，反而還有減量的可能。
水電發(fā)電量正在大幅增加
為應(yīng)對(duì)即將到來的“迎峰度夏”行情，火電企業(yè)大量增加采購。“我們緊盯電網(wǎng)負(fù)荷變化，動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)組出力，高效釋放產(chǎn)能，1月至4月發(fā)電量、利潤總額同比分別增長7.95%、139.81%。”陜煤電力集團(tuán)所屬陜煤運(yùn)電公司董事長陳化軍對(duì)當(dāng)?shù)孛襟w表示。
相對(duì)于產(chǎn)煤地的電力企業(yè)，沿海地區(qū)進(jìn)口動(dòng)力煤發(fā)電企業(yè)則面臨成本壓力。廣東一家發(fā)電企業(yè)有關(guān)人士對(duì)券商中國記者表示，“公司使用的煤炭有近四成是進(jìn)口煤，大部分來自印尼。除了印尼價(jià)格政策調(diào)整外，運(yùn)輸成本也都在上漲，導(dǎo)致煤炭采購內(nèi)外價(jià)差持續(xù)倒掛，總成本在持續(xù)上升。”
面對(duì)火電成本持續(xù)攀升，今年水電發(fā)電量增幅更大，可能會(huì)在一定程度上緩解火電緊張局面。根據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2026年4月全國水力發(fā)電量881.2億千瓦時(shí)，同比增長12.09%；1—4月水電累計(jì)發(fā)電量3265.7億千瓦時(shí)，同比增長7.8%，整體保持穩(wěn)步上行態(tài)勢。
隨著雨水季來臨，西南地區(qū)大中型水電站蓄能指標(biāo)及來水指標(biāo)，正在進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，水電板塊也在“量價(jià)齊升”。我的鋼鐵網(wǎng)（Mysteel）認(rèn)為，水電發(fā)電量實(shí)現(xiàn)大幅同比增長，核心原因是各大主要流域來水情況顯著改善，降雨量增多、河道水量充沛，水庫蓄水得到有效補(bǔ)充，機(jī)組發(fā)電能力得以充分釋放。
重倉長江電力的綠電ETF華夏(562550)也迎來資金持續(xù)流入，連續(xù)3個(gè)交易日獲資金凈流入，最高單日獲得1.93億元凈流入，合計(jì)“吸金”3.42億元。而基金份額從年初的2.61億份，增加到最新的17.97億份。
招商證券表示，煤價(jià)上漲有望支持明年電價(jià)提升，水電核電等綠色能源有望顯著受益。厄爾尼諾來襲帶動(dòng)用電需求與來水改善，在現(xiàn)貨及結(jié)算電價(jià)超預(yù)期以及算電協(xié)同政策催化下，看好電力板塊結(jié)構(gòu)性行情。
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