專欄作者習(xí)廣思撰文指出，僅僅一個(gè)多星期，市場(chǎng)氣氛出現(xiàn)翻天覆地變化，由英國(guó)出乎意料脫歐后的大跌，到上周資金到處買股買債買貴金屬，市場(chǎng)本來(lái)就是在炒預(yù)期，所預(yù)期的是全球央行放水，股樓債金銀等資產(chǎn)絕對(duì)有運(yùn)行。本月由英格蘭銀行掀起的放水狂潮，快有好戲看。這篇文章具有一定的借鑒意義。
英格蘭銀行行長(zhǎng)卡尼在公投結(jié)果宣布不久已公開(kāi)表示，英國(guó)脫歐令經(jīng)濟(jì)前景惡化，英格蘭銀行可能需要在夏季實(shí)施貨幣寬松措施，刺激英國(guó)經(jīng)濟(jì)。英格蘭銀行估計(jì)最快7月議息會(huì)議有所行動(dòng)，即使7月只動(dòng)口不動(dòng)手，8月亦會(huì)出手，因市場(chǎng)往往會(huì)倒逼央行作出行動(dòng)，央行難以長(zhǎng)期觀望。
卡尼將于周二發(fā)表12天來(lái)第三次公開(kāi)講話，以消除金融體系面臨的威脅，市場(chǎng)估計(jì)卡尼將發(fā)表支持經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)商業(yè)貸款和鼓勵(lì)投資的宏觀審慎工具措施，更有可能放松對(duì)銀行的資本充足率要求。此前，英格蘭銀行前副行長(zhǎng)JohnGieve曾暗示，央行可以調(diào)整銀行達(dá)到流動(dòng)性與資本標(biāo)準(zhǔn)的要求。
英國(guó)或擴(kuò)買債規(guī)模
事實(shí)上，英國(guó)銀行股近期遭多家機(jī)構(gòu)下調(diào)評(píng)級(jí)，惠譽(yù)將英國(guó)評(píng)級(jí)由“AA+”下調(diào)至“AA”，把英國(guó)2016年GDP增長(zhǎng)預(yù)期由1.9%降至1.6%，認(rèn)為脫歐對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)、財(cái)政以及政策連續(xù)性造成負(fù)面影響，該國(guó)將在退歐后面臨巨大投資沖擊，預(yù)料2017年至2018年GDP增長(zhǎng)放緩至1%左右，英格蘭銀行或在年底前減息25個(gè)基點(diǎn)。由于英國(guó)利率已處于0.5%的紀(jì)錄低位，再減息意味英國(guó)將步入零息或接近零息時(shí)期，此外亦有預(yù)測(cè)英格蘭銀行會(huì)擴(kuò)大原本規(guī)模達(dá)3750億英鎊的債券購(gòu)買計(jì)劃。
另一個(gè)放水大國(guó)是日本，日本5月工業(yè)生產(chǎn)月率下降2.3%，年率跌0.1%，加上該國(guó)經(jīng)濟(jì)及通脹疲弱，日?qǐng)A持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，日本央行已經(jīng)無(wú)退路，一定要推出寬松以至超寬松貨幣政策。市場(chǎng)預(yù)期日本央行7月將進(jìn)一步推行量寬，日本超長(zhǎng)期國(guó)債收益將跌至負(fù)值。日本10年期及15年期國(guó)債利率已經(jīng)相繼跌至負(fù)值，看來(lái)30年期國(guó)債息也快變成負(fù)數(shù)，這是相當(dāng)不可思議的現(xiàn)象。
至于中國(guó)也有放水味道，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局早前公布，中國(guó)6月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50，較上月回落0.1。其中，大型企業(yè)PMI為51，較5月上升0.7；中型企業(yè)PMI為49.1，比5月下降1.4；小型企業(yè)PMI為47.4，按月下降1.2，繼續(xù)位于盛衰分界線以下。中小型企業(yè)看來(lái)正面臨相當(dāng)大的經(jīng)營(yíng)困難，這個(gè)困難不多不少都是因?yàn)殡y以向銀行融資，估計(jì)人民銀行快將有行動(dòng)。
人民幣貶值非全因美元
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱，加上高盛發(fā)表報(bào)告稱，中國(guó)資本外流或超出外管局?jǐn)?shù)據(jù)所反映的程度，人民幣在岸價(jià)昨天失守6.66心理關(guān)口，中國(guó)官方公布的CFETS人民幣指數(shù)亦首次跌破95，此乃人民幣兌一籃子貨幣的匯率，用意是避免市場(chǎng)過(guò)度在意人民幣兌美元走勢(shì)。如今看來(lái)，人民幣貶值也不全然是美元因素推動(dòng)。
以上的放水預(yù)期，雖然看似都是壞消息，但對(duì)資產(chǎn)市場(chǎng)而言則是一大好事，美國(guó)芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）波幅指數(shù)（VIX）上周五收?qǐng)?bào)14.77，一周累計(jì)跌幅達(dá)42%，跌至6月9日以來(lái)收市新低，也是歷來(lái)單周最大跌幅紀(jì)錄。VIX急跌，意味市場(chǎng)恐慌情緒突然消失，美股又怎能不升。
除了金價(jià)，日前提過(guò)的銀價(jià)昨日也繼續(xù)急漲，一度升穿21美元水平，白銀是較黃金弱勢(shì)的貴金屬，以往多數(shù)是炒到尾聲才會(huì)抽升，今次卻難以肯定，皆因全球貴、賤金屬都在升值，中國(guó)螺紋鋼價(jià)大漲，看來(lái)是銀紙貶值預(yù)期令商品價(jià)升，昨日就是由一眾原材料股把A股推上。這個(gè)夏季股市未必太平淡，況且基金經(jīng)理要跑數(shù)，那有放大假本錢。