雄踞在河西走廊之路上的西夏王朝，長期阻隔了宋朝和西域各國的絲綢貿易。如果宋朝想得到西域汗血寶馬，都得由西夏高人從中倒一次手，將絲綢、馬價抬得高高的才能換得。所以西夏成了東方交流要塞。
西夏的經濟是以畜牧業(yè)為基礎，主要以牛、羊、馬和駱駝為大宗。農產品主要有大麥、稻、蓽豆和青稞等物。藥材和一部分手工制品也特別有名。西夏在冶煉、采鹽制鹽、磚瓦、陶瓷、紡織、造紙、印刷、釀造、金銀木器制作等手工業(yè)生產也都具有一定的規(guī)模和水平。慶歷和議后，宋廷設置榷場，恢復雙方貿易往來，西夏的手工業(yè)生產和商業(yè)貿易迅速發(fā)展。夏崇宗與夏仁宗時期，西夏經濟大大的發(fā)展，四方的物品會集到首都興慶，進入西夏經濟最鼎盛的時期。
黨項族是游牧民族，其農業(yè)較畜牧業(yè)晚發(fā)展，農牧并重是西夏社會經濟的特色。李繼遷時期陸續(xù)領有河套與河西走廊地區(qū)如靈州（今寧夏吳忠市）、興慶（今寧夏銀川）、涼州（今甘肅武威）和瓜州（今甘肅安西）等地后，由于這些地區(qū)豐饒五谷，“地饒五谷，尤宜稻麥”。其中興靈地區(qū)與橫山地區(qū)為西夏糧食的主要產地，其產量還可以用來救濟災民，而橫山地區(qū)的糧食時常提供給伐宋夏軍使用。西夏主要的農產品有大麥、稻、蓽豆和青稞等物，當發(fā)生戰(zhàn)亂或天災時只能以大麥、蓽豆、青麻子等物充饑，并且等待自靈夏所運來的糧食。藥材中比較有名的有大黃、枸杞與甘草，皆是商人極力采購的重點商品之一。其他還有麝臍、羱羚角、柴胡、蓯蓉、紅花和蜜蠟等。黨項族向漢族學習比較先進的耕種技術，已普遍使用鐵制農具和牛耕。西夏領地以沙漠居多，水源得來不易，所以十分重視水利設施。西夏古渠主要分布在興州和靈州，其中以興州的漢源渠和唐徠渠最有名。夏景宗時興修從今青銅峽至平羅的灌渠，世稱“昊王渠”或“李王渠”。在甘州、涼州一帶，則利用祁連山雪水，疏浚河渠，引水灌田。在這些水源中，又以甘州境內的黑水最為著名。橫山地區(qū)則以無定河、白馬川等等為水源。夏仁宗時期修訂的法典《天盛改舊新定律令》中，鼓勵人民開墾荒地，并規(guī)定水利灌溉事宜。
西夏的畜牧業(yè)十分發(fā)達，夏廷還設立群牧司以專屬管理。牧區(qū)分布在橫山以北和河西走廊地區(qū)，重要的牧區(qū)有夏州（今陜西靖邊北白城子）、綏州（今綏德）、銀州（今米脂西北）、鹽州（今寧夏鹽池北）與宥州（今陜西定邊東）諸州，還有鄂爾多斯高原、阿拉善和額濟納草原及河西走廊草原，都是興盛的牧區(qū)。畜類主要以牛、羊、馬和駱駝為大宗，其他還有驢、騾、豬等。馬匹可做軍事與生產用途，并且是對外的重點商品與貢品，以“黨項馬”最有名。駱駝主要產于阿拉善和額濟納地區(qū)，是高原和沙漠地區(qū)的重要運輸工具。在西夏辭書《文�！分袑ι蟮难芯渴旨氈�，有關喂養(yǎng)、疾病、生產與品種的區(qū)分都有詳細的說明，表現出西夏人對畜牧的經驗十分豐富。除畜牧業(yè)外，狩獵業(yè)也十分興盛，主要有兔鶻、沙狐皮、犬、馬等。其規(guī)模不小，例如對遼朝的貢品中，即有沙狐皮一千張。狩獵業(yè)在西夏中后期時仍然興盛，受西夏大臣所重視，西夏軍隊也時常以狩獵為軍事訓練或演習。
西夏的氈毯是外銷的名貴商品，其中以白駱駝毛制成的白氈于《馬可波羅游記》記載有“為世界最良之氈”的美稱。西夏礦產比較豐富，所以其兵器制造業(yè)，如神臂弓、旋風炮以及勁弩不能射入的冷鍛鎧甲均為世人稱道，特別值得一提的是“夏國劍”，鋒利無比，貴重一時，當時就為宋人所珍視。
西夏印刷業(yè)頗為發(fā)達，西夏人為了吸收漢族文化，并且維護自己的文化，用夏漢兩種文字雕印書籍。為了發(fā)展印刷業(yè)，夏廷還設置刻字司以專司出版，另外私人和學校也可能刻印書籍�？虝N類繁多，有佛經、漢學經典、文學詩書、音韻、卜筮咒文、醫(yī)學技術等等書籍，其中以佛經數量最多。如1189年夏仁宗就在大度民寺作大法會，散發(fā)蕃漢《觀彌勒上升兜率天經》十萬卷，漢《金剛普賢行誦經》、《觀音經》等五萬卷。
西夏本來沒有瓷器，主要靠掠奪宋人來獲得。慶歷和議后，西夏自漢族學得制瓷技術。夏毅宗時期開始發(fā)展制瓷業(yè)，主要以興慶為生產中心。從考古出土的陶瓷看，西夏燒制的瓷器大多以白瓷碗、白瓷盤等等為主。其瓷器技術上比不上宋瓷，但樸實凝重，形成獨具一格的西夏瓷器。
西夏乾祐元寶、天慶元寶、皇建元寶與光定元寶貨幣，由于西夏領有絲路商業(yè)要道河西走廊，再加上國內只盛產畜牧，對于糧食、茶葉與部分手工品的需求量大，所以對外貿易是西夏經濟的命脈之一，主要分為朝貢貿易、榷場貿易與竊市。西夏國內的城市商業(yè)十分繁榮，興慶、涼州、甘州、黑水城都十分興盛。商品以糧食、布、絹帛、牲畜、肉類為大宗。西夏可以借由掌控河西走廊以管理西域與中原的貿易往來，與北宋、遼朝、金朝、西州回鶻及吐蕃諸部有頻繁的商業(yè)貿易。由于西夏過度壟斷河西走廊，使得部分西域商人改走柴達木盆地，經鄯州（今青海西寧）沿湟水而到達宋朝的秦州（今陜西天水），史稱吐谷渾路。
西夏對中原或北亞的宗主國采取朝貢貿易，時常以駱駝或牛羊等價換取糧食、茶葉或重要物資。西夏在宋夏戰(zhàn)爭獲勝，于慶歷和議中，每年自宋朝獲得銀5萬兩，絹13萬匹，茶2萬斤，每年還在可以各種節(jié)日中獲得銀22000兩，絹23000匹，茶1萬斤。西夏自繼遷叛宋附遼開始向遼朝貢，至遼天祚帝亡國，總計向遼朝貢24次。西夏也會以宋朝的茶葉與歲幣換取回鶻、吐蕃的羊只，再轉賣給宋、遼、金等國，從中牟取暴利。由于朝貢貿易時常因為戰(zhàn)事而中斷，并不是很穩(wěn)定。
比較大宗且穩(wěn)定的貿易為榷場貿易，西夏與北宋、遼朝和金朝的邊境地帶設有共同使用的榷場進行和市，例如與宋朝制定的保安軍（今陜西志丹）、鎮(zhèn)戎軍（今寧夏固原）、麟州、延州等地的榷場；與遼朝在遼西京西北的天德府、云內和云中西北的銀甕口、過腰帶與上石楞坡等地的榷場等。在榷市中，有固定的貿易場地和牙人評定貨色等級，由雙方官府派遣的監(jiān)督、稽查人員共同管理市場，征收稅務。貿易內容以牲畜、毛織品、藥材為大宗。而“官市”以外的商品種類不受此限。金滅北宋后，由于南宋與西夏隔絕，西夏對外貿易掌握在金朝手中，經濟上不能不依賴于金朝。1141年金朝同意開放保安軍、蘭州、綏德、環(huán)州與東勝州的榷場。1172年金朝金世宗以保安軍、蘭州、綏德不產布為由關閉這些榷場，認為以紡織品換取西夏的奢持品不劃算。這使得雙方關系緊張，在夏仁宗末期戰(zhàn)事不斷，十年后才恢復正常貿易。最后比較大量且分散的是“竊市”（私市），也就是非正式市場與走私貿易，例如青鹽貿易即采取走私方式換取宋朝的糧食。
由于西夏商業(yè)的興盛，作為流通的貨幣也十分重要：一類是本國鑄造的西夏貨幣；另一類是從宋、金進口的貨幣。早在夏景宗時期即鑄照貨幣，各代皇帝除了夏獻宗、夏末帝之外都有鑄錢實例，夏仁宗還于1158年設立通濟監(jiān)鑄錢。西夏錢幣的鑄造大都比較精美，而且書法俊逸、流暢。目前面文為西夏文的錢幣已經發(fā)現有五種，分別是“福圣寶錢”、“大安寶錢”、“貞觀寶錢”、“乾祐寶錢”以及“天慶寶錢”。
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