作為世界經(jīng)濟快樂盛宴的中國時光已結(jié)束。中國人沒興趣為你做鞋了，如今他們感興趣的是為你的汽車制造鋰電池。為邁向一個更側(cè)重消費的社會，曾被出口推動的中國經(jīng)濟正轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場。所有對華投資的人對此心知肚明。
隨著再平衡經(jīng)濟，成長的煩惱亦將接踵而至——感受到的將不僅是中國，還有巴西、南非等國。美國晨星公司本月報告說，大宗商品尤其是鐵礦石和銅的超級周期已壽終正寢。
如今，大多數(shù)基金經(jīng)理接受了中國投資主導的增長已成強弩之末的現(xiàn)實。盡管如此，多數(shù)人還是低估了該國經(jīng)濟順利過渡到消費的難度。投資增長日衰導致經(jīng)濟放緩，成功的再平衡取決于家庭消費彌補這種放緩的能力。迄今為止，中國的家庭消費尚不具備這種能力。還好，迅速減少的勞動力過剩、GDP中比重上升的服務(wù)業(yè)及持續(xù)的城市化，都能提振消費。但北京正面臨兩難：若行動過快，會有引發(fā)危機的風險，行動過慢，則可能令產(chǎn)能過剩問題與日俱增。
事實將證明中國的再平衡比預期的更艱難。晨星公司分析師丹尼爾•洛爾表示，此過程中的增速或?qū)⒘钊耸�，中期增速可能只�?%。中國經(jīng)濟放緩對全世界意義深遠。隨著北京轉(zhuǎn)向國內(nèi)且國民收入漸增，中國消費者有望比任何人都更多購買汽車、進行更多旅行、在海外購買更多房產(chǎn)。但這些不需要鐵礦石或銅線，北京也不會建造一座通往加州的橋梁。這意味著經(jīng)過十多年的中國需求激增和金屬價格上揚后，疲弱跡象隨處可見。巴西淡水河谷等只打中國牌的礦產(chǎn)公司遭受不利影響。晨星公司稱，這些公司正重回中國蓬勃增長前的“糟糕往昔”。
顯然，中國經(jīng)濟再平衡意味著會出現(xiàn)迥異于過去10年的贏家和輸家。洛爾認為，“偏重投資密集大宗商品的礦產(chǎn)企業(yè)會發(fā)現(xiàn)利潤承受巨大壓力，而以消費主導型大宗商品為主的企業(yè)會更易獲利。”中國的再平衡還意味著，在國內(nèi)市場成熟起來的更多中資企業(yè)將投資海外，并與韓國現(xiàn)代等企業(yè)展開競爭。
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