根據(jù)
長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)2026年5月21日的最新現(xiàn)貨行情數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)銻市場(chǎng)延續(xù)回調(diào)態(tài)勢(shì)。當(dāng)日，1#銻均價(jià)報(bào)154,250元/噸，價(jià)格區(qū)間為152,500-156,000元/噸，較前一交易日下跌1,500元，日跌幅約0.96%；2#銻均價(jià)報(bào)150,150元/噸，價(jià)格區(qū)間為148,400-151,900元/噸，下跌1,000元，日跌幅約0.66%。
從供給端審視，全球銻市場(chǎng)正面臨“資源鎖死”與“產(chǎn)能剛性收縮”的雙重約束，構(gòu)成了價(jià)格難以深跌的堅(jiān)實(shí)“資源底”。
中國(guó)作為全球銻供應(yīng)的絕對(duì)核心，已將銻正式納入國(guó)家戰(zhàn)略性礦產(chǎn)及保護(hù)性開采特定礦種名錄，目前國(guó)內(nèi)已暫停受理新設(shè)銻礦采礦權(quán)的登記申請(qǐng)，年度全國(guó)銻礦開采總量控制指標(biāo)同比進(jìn)一步縮減。環(huán)保整治力度持續(xù)加大，大量中小型落后產(chǎn)能被強(qiáng)制淘汰出清。
在海外供給端，俄羅斯、緬甸等傳統(tǒng)資源國(guó)的產(chǎn)能持續(xù)萎縮，且全球未來數(shù)年內(nèi)鮮有大型新礦投產(chǎn)規(guī)劃，整體供給彈性已趨近于零。盡管近期國(guó)內(nèi)傳出大型銻礦找礦取得突破的消息，但受限于較長(zhǎng)的達(dá)產(chǎn)周期，短期內(nèi)難以對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)形成實(shí)質(zhì)性的增量沖擊。
然而，當(dāng)前價(jià)格回調(diào)的核心壓力，主要來自需求端的階段性疲軟。
光伏玻璃作為驅(qū)動(dòng)銻需求增長(zhǎng)的最核心引擎，近期表現(xiàn)不佳。光伏玻璃價(jià)格持續(xù)走低，部分企業(yè)跌破成本線，組件環(huán)節(jié)庫(kù)存高企、開工率下滑，對(duì)焦銻酸鈉等銻制品的需求明顯降溫，采購(gòu)策略趨于保守，成為本輪銻價(jià)回調(diào)的核心誘因。
盡管雙玻組件滲透率的持續(xù)提升長(zhǎng)期利好銻需求，但短期光伏產(chǎn)業(yè)鏈的庫(kù)存去化壓力直接抑制了采購(gòu)意愿。在傳統(tǒng)領(lǐng)域，阻燃劑作為最大應(yīng)用場(chǎng)景，需求保持剛性增長(zhǎng)。軍工紅外探測(cè)、半導(dǎo)體高純銻靶材等領(lǐng)域的需求完全剛性，不受經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)影響。此外，鈉離子電池負(fù)極材料等新興應(yīng)用也開始貢獻(xiàn)實(shí)質(zhì)性需求增量。
政策環(huán)境正從國(guó)內(nèi)管控與國(guó)際博弈兩個(gè)維度，深刻重塑全球銻供應(yīng)鏈格局，并強(qiáng)化其戰(zhàn)略資源屬性。
國(guó)內(nèi)方面，政策組合拳持續(xù)加碼。自年初起，銻及銻制品被正式納入出口許可證管理，并同步實(shí)施兩用物項(xiàng)出口管制新規(guī)，實(shí)行穿透式監(jiān)管，嚴(yán)格限制其流向軍用領(lǐng)域。工信部與自然資源部聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)鍵戰(zhàn)略礦產(chǎn)資源保供穩(wěn)價(jià)與高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》將銻納入國(guó)家安全級(jí)一級(jí)管控清單，與稀土、鎢并列，實(shí)行“開采總量配額+出口合規(guī)審查”雙軌約束。
國(guó)際上，為應(yīng)對(duì)中國(guó)出口管制和保障供應(yīng)鏈安全，美國(guó)通過相關(guān)法案將銻納入扶持范圍，并向本土銻加工企業(yè)撥款用于產(chǎn)能擴(kuò)建，旨在減少對(duì)華依賴。這種全球范圍的戰(zhàn)略資源爭(zhēng)奪，顯著提升了銻的戰(zhàn)略溢價(jià)。
從宏觀與市場(chǎng)基本面看，銻市場(chǎng)正面臨歷史性的結(jié)構(gòu)性短缺，這為價(jià)格提供了長(zhǎng)期支撐。
據(jù)行業(yè)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，當(dāng)年全球銻供需缺口顯著，缺口率處于歷史高位。國(guó)際市場(chǎng)方面，近期國(guó)際銻價(jià)整體偏弱運(yùn)行，價(jià)格重心有所下移，海外市場(chǎng)需求低迷與觀望情緒濃厚是核心主導(dǎo)因素。
美國(guó)銻品進(jìn)口結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整，近年來氧化銻進(jìn)口恢復(fù)至常態(tài)水平，銻錠進(jìn)口量明顯縮減，這一變化主要源于美國(guó)本土供應(yīng)能力提升，而非單純需求萎縮，國(guó)際市場(chǎng)供需格局的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，也對(duì)國(guó)內(nèi)銻價(jià)形成間接傳導(dǎo)壓力。
綜合來看，近期銻價(jià)的連續(xù)回調(diào)，是長(zhǎng)期“供給剛性”與短期“需求疲軟”矛盾激化下的正常市場(chǎng)波動(dòng)。
市場(chǎng)正從前期基于戰(zhàn)略資源稀缺性的狂熱情緒中回歸理性，重新審視光伏領(lǐng)域階段性需求降溫的現(xiàn)實(shí)。盡管供給端的剛性約束和巨大的長(zhǎng)期供需缺口為銻價(jià)構(gòu)筑了堅(jiān)實(shí)的底部，但短期內(nèi)下游光伏產(chǎn)業(yè)鏈的去庫(kù)存壓力仍是壓制價(jià)格上行的主要阻力。
預(yù)計(jì)銻價(jià)將在相對(duì)高位區(qū)間內(nèi)維持震蕩，以消化前期漲幅并等待下游需求回暖信號(hào)。后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注光伏玻璃企業(yè)的排產(chǎn)與庫(kù)存去化節(jié)奏、國(guó)內(nèi)礦山開采配額的實(shí)際執(zhí)行情況以及海外地緣政治對(duì)供應(yīng)鏈的擾動(dòng)，這些將是決定銻價(jià)能否重拾升勢(shì)的關(guān)鍵變量。