昨日，多晶硅期貨價(jià)格大幅上漲，近月2605合約價(jià)格上漲8.99%，報(bào)收34435元/噸；主力2606合約價(jià)格報(bào)收40430元/噸，上漲3.53%。
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中信建投期貨分析師劉佳奇認(rèn)為，此次多晶硅期貨價(jià)格上漲的核心驅(qū)動(dòng)在于“反內(nèi)卷”預(yù)期再度升溫。昨日早上，市場(chǎng)有消息稱，多晶硅行業(yè)將于近期召開會(huì)議，可能會(huì)討論成本模型預(yù)期。
“當(dāng)前，多晶硅價(jià)格持續(xù)一段時(shí)間處于低位，雖然弱需求導(dǎo)致完全成本的支撐暫時(shí)失效，但‘反內(nèi)卷’預(yù)期改變了市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)期價(jià)格底部的判斷，使得價(jià)格存在向上修復(fù)的動(dòng)能。”劉佳奇表示，當(dāng)前來(lái)看，光伏行業(yè)“反內(nèi)卷”不會(huì)一蹴而就。他認(rèn)為，在合規(guī)底線內(nèi)要求硅料廠以不低于成本的價(jià)格銷售，就需要分別核定各家企業(yè)的實(shí)際成本，同時(shí)還需建立有效的監(jiān)管與執(zhí)法體系。
談及昨日多晶硅期貨近月合約價(jià)格漲幅大于遠(yuǎn)月合約價(jià)格漲幅的原因，廣發(fā)期貨分析師紀(jì)元菲解釋稱，主要是由于在倉(cāng)單集中注銷的影響下，多晶硅期貨近月2605合約的價(jià)格承壓，估值偏低，同時(shí)其價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格，也帶來(lái)了一部分收基差的空間。
據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，在昨日多晶硅期貨價(jià)格上漲前，2605合約價(jià)格維持在31600元/噸附近，現(xiàn)貨價(jià)格在35150元/噸一線，基差約3550元/噸。昨日收盤后，2605合約價(jià)格已漲至34435元/噸，仍低于現(xiàn)貨價(jià)格，但主力2606合約及遠(yuǎn)期合約價(jià)格均在40000元/噸以上，高于現(xiàn)貨價(jià)格。紀(jì)元菲解釋稱，在昨日期價(jià)上漲前，近月合約給下游帶來(lái)較為合適的買入套保機(jī)會(huì)，但在昨日期價(jià)上漲后，買入套保的空間逐步收窄，遠(yuǎn)月合約甚至打開了賣出套保的空間。她表示，雖然市場(chǎng)存在一定的預(yù)期支持，但也需注意目前供應(yīng)壓力依舊較大的現(xiàn)實(shí)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前多晶硅基本面的“弱現(xiàn)實(shí)”壓制依然存在，現(xiàn)貨整體成交仍顯平淡。據(jù)中國(guó)有色金屬協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)介紹，截至5月6日當(dāng)周，多晶硅市場(chǎng)整體交投清淡，絕大多數(shù)企業(yè)無(wú)新訂單成交，市場(chǎng)價(jià)格維持節(jié)前水平。本周棒狀硅與顆粒硅分化趨勢(shì)依舊顯著：顆粒硅訂單已簽訂至5月中下旬，且當(dāng)前供應(yīng)量仍未能完全滿足下游企業(yè)的全部采購(gòu)需求，其相對(duì)緊缺的狀態(tài)持續(xù)對(duì)價(jià)格和簽單節(jié)奏形成支撐；與之相對(duì)，棒狀硅的新增簽單近乎停滯，主要是由于當(dāng)前多晶硅行業(yè)的社會(huì)庫(kù)存絕大部分為棒狀硅，下游及貿(mào)易環(huán)節(jié)持有量充足。
對(duì)此，劉佳奇解釋稱，在當(dāng)前光伏產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)低迷的背景下，顆粒硅的成本優(yōu)勢(shì)更為突出，同時(shí)下游存在一定的補(bǔ)庫(kù)需求。由于期貨價(jià)格錨定塊狀硅，顆粒硅的相對(duì)優(yōu)勢(shì)很難在期貨市場(chǎng)中體現(xiàn)為溢價(jià)。
展望后市，紀(jì)元菲認(rèn)為，目前多晶硅依舊面臨“弱現(xiàn)實(shí)”和“強(qiáng)預(yù)期”劈叉的情況。雖然5月需求有望回暖，但當(dāng)前多晶硅供應(yīng)依舊充裕，庫(kù)存壓力使得現(xiàn)貨價(jià)格承壓，后期需關(guān)注價(jià)格波動(dòng)對(duì)企業(yè)開工積極性的影響。若有去產(chǎn)能或產(chǎn)量下降的舉措，多晶硅價(jià)格有望企穩(wěn)甚至回升，但若持續(xù)累庫(kù)，價(jià)格則仍將承壓。從“反內(nèi)卷”預(yù)期看，盡管考慮到“弱現(xiàn)實(shí)”和較低的現(xiàn)貨價(jià)格，多晶硅遠(yuǎn)期價(jià)格有較大的向下空間，但若因成本端測(cè)算導(dǎo)致多晶硅定價(jià)重心上移，則其整體現(xiàn)貨、期貨定價(jià)也將上調(diào)。
東證期貨有色金屬首席分析師孫偉東認(rèn)為，當(dāng)前光伏行業(yè)“反內(nèi)卷”進(jìn)程未見(jiàn)明朗，行業(yè)仍將回歸基本面邏輯。當(dāng)前來(lái)看，5月多晶硅需求提升有限，供需格局未明顯改善，去庫(kù)乏力，預(yù)計(jì)多晶硅價(jià)格偏弱運(yùn)行。