資訊一、行業(yè)自律顯效？天力鋰能檢修結束，磷酸鐵鋰“集體減產(chǎn)潮”或近尾聲
隨著天力鋰能一紙復產(chǎn)公告的發(fā)出，一場由多家龍頭企業(yè)共同參與的磷酸鐵鋰行業(yè)“產(chǎn)能調(diào)控”行動，正步入收官階段。
2月26日晚，天力鋰能發(fā)布公告，宣布其全資子公司四川天力鋰能有限公司已完成預定檢修，并于2026年2月24日全面恢復生產(chǎn)。
此次復產(chǎn)并非孤立事件。自2025年12月底以來，為應對市場變化，磷酸鐵鋰行業(yè)曾掀起一輪罕見的“集體檢修”潮。包括湖南裕能、萬潤新能、德方納米、安達科技、龍蟠科技在內(nèi)的主要上市公司，曾相繼披露2026年1月的產(chǎn)線減產(chǎn)檢修計劃。據(jù)行業(yè)統(tǒng)計，上述幾家公司合計掌握的產(chǎn)能占國內(nèi)總產(chǎn)能一半以上。這種步調(diào)一致的主動調(diào)整，對穩(wěn)定市場供需和產(chǎn)品價格產(chǎn)生了直接影響。檢修期間，隨著供給端收縮，磷酸鐵鋰價格觸底反彈，市場信心得到修復。
業(yè)內(nèi)分析認為，這輪由頭部企業(yè)引領的同步檢修，表面是例行的生產(chǎn)安排，實則是行業(yè)在經(jīng)歷長期價格競爭和普遍虧損壓力下，一次自發(fā)的產(chǎn)能調(diào)節(jié)與“挺價”嘗試。其直接效果是扭轉了產(chǎn)品價格的單邊下行趨勢，為全行業(yè)修復盈利水平創(chuàng)造了窗口期。
然而，隨著主要企業(yè)產(chǎn)能陸續(xù)恢復，市場將面臨新的考驗。檢修的結束意味著供給端將重新放量，屆時“量價齊升”的局面能否持續(xù)，將取決于下游動力電池與儲能兩大市場的真實需求能否承接。尤其是在儲能領域需求爆發(fā)的預期下，行業(yè)正試圖從過去“以價換量”的份額爭奪，轉向更注重“穩(wěn)價保利”的高質(zhì)量發(fā)展階段。未來市場的平衡，將更加依賴于技術進步帶來的成本下降與終端需求的持續(xù)增長。
資訊二、青海率先落實發(fā)電側容量電價新政，儲能經(jīng)濟性迎制度性突破
發(fā)電側容量電價機制在省級層面的細化落地正式開啟。2月25日，青海省發(fā)展和改革委員會發(fā)布《關于建立青海省發(fā)電側容量電價機制的通知（征求意見稿）》，明確2026年全省各類調(diào)節(jié)性電源將實行統(tǒng)一的容量補償標準，按165元/（千瓦·年） 執(zhí)行。此舉是繼2026年初國家發(fā)改委、國家能源局聯(lián)合發(fā)布《關于完善發(fā)電側容量電價機制的通知》后，首個公布的省級實施細則，標志著我國電力市場化改革在體現(xiàn)調(diào)節(jié)性電源“容量價值”方面邁出關鍵一步。
根據(jù)青海省的《征求意見稿》，此機制旨在對省內(nèi)公用燃煤發(fā)電、燃氣發(fā)電、合規(guī)在運的光熱發(fā)電以及服務于系統(tǒng)安全的電網(wǎng)側獨立新型儲能電站，就其可提供的可靠頂峰容量進行補償。補償金額將由機組的申報容量、容量供需系數(shù)及165元/千瓦·年的補償標準共同確定。值得注意的是，文件對不同類型電源的有效容量認定做出了差異化規(guī)定。其中，電網(wǎng)側獨立新型儲能電站的有效容量，將根據(jù)其滿功率放電時長與省內(nèi)系統(tǒng)凈負荷高峰持續(xù)時長（文件設定為4小時）的比值（可靠容量系數(shù)）進行折算，這直接利好能夠滿足4小時及以上放電時長的長時儲能技術。
在國家“雙碳”目標下，隨著風電、光伏等波動性可再生能源裝機占比的快速提升，電力系統(tǒng)對具備靈活調(diào)節(jié)能力的電源需求日益迫切。傳統(tǒng)的電力市場機制主要針對“電量”進行交易，而難以體現(xiàn)煤電、氣電、儲能等調(diào)節(jié)性電源“隨時可用”的“容量”價值。此次青海政策正是對調(diào)節(jié)性電源“壓艙石”和“穩(wěn)定器”角色的制度性認可與定價，旨在通過經(jīng)濟手段保障系統(tǒng)在新能源大發(fā)或極端天氣下的供電安全與可靠性。
此次政策最受矚目的突破，在于首次在省級層面明確將電網(wǎng)側獨立新型儲能納入容量補償范圍。長期以來，獨立儲能電站的盈利模式主要依賴于峰谷電價差套利和提供輔助服務，收益不確定性強，是制約其規(guī)模化發(fā)展的核心瓶頸。容量電價相當于為其提供了一份可預期的、穩(wěn)定的“保底收入”，與電能量市場、輔助服務市場收入共同構成了潛在的“三元收入”結構，這極大地改善了儲能項目的經(jīng)濟性預期，有望吸引更多社會資本投資。
然而，藍圖落地仍面臨現(xiàn)實挑戰(zhàn)。首先，是成本傳導與社會接受度問題。容量電費最終將通過系統(tǒng)運行費用傳導至工商業(yè)用戶，在推動能源轉型與保障企業(yè)用能成本之間需取得平衡。其次，是精細化的監(jiān)管與考核挑戰(zhàn)。如何精準計量、核發(fā)并監(jiān)管各類機組的“可靠容量”和頂峰履約情況，防止“報而不用”的道德風險，考驗著監(jiān)管智慧與技術手段。
資訊三、碳酸鋰價格反彈，鹽湖提鋰龍頭科達制造有望迎“量價齊升”行情
在碳酸鋰價格自年初以來顯著反彈的背景下，鹽湖提鋰板塊的關聯(lián)上市公司業(yè)績受到市場高度關注。近日，科達制造在投資者關系活動中明確表示，碳酸鋰市場價格的上漲，預計將為其業(yè)績帶來積極貢獻。這一判斷的核心依據(jù)在于，科達制造通過控股青海鹽湖藍科鋰業(yè)股份有限公司，深度綁定國內(nèi)鹽湖提鋰核心資產(chǎn)，將充分受益于此輪鋰價上行周期。
科達制造在活動中披露，公司直接及間接合計持有藍科鋰業(yè)43.58%的股份，并控制其48.58%的表決權。在財務處理上，科達制造將按持股比例將藍科鋰業(yè)的凈利潤計入其歸母凈利潤。藍科鋰業(yè)作為國內(nèi)主要的鹽湖提鋰企業(yè)之一，其碳酸鋰產(chǎn)品采用隨行就市的定價原則，銷售價格緊密跟隨市場行情動態(tài)調(diào)整。這意味著，碳酸鋰現(xiàn)貨市場的每一次價格上漲，都將直接、同步地反映在藍科鋰業(yè)的銷售收入和利潤中，并最終按比例增厚科達制造的合并報表業(yè)績。
自2025年下半年觸底以來，碳酸鋰價格進入震蕩上行通道。2026年年初，受海外供給擾動、國內(nèi)春節(jié)前備貨及儲能需求強勁預期等多重因素驅(qū)動，電池級碳酸鋰現(xiàn)貨價格持續(xù)走強，已從2025年的低位反彈超過50%。市場機構普遍認為，在新能源汽車滲透率持續(xù)提升及全球儲能市場爆發(fā)式增長的長期需求支撐下，疊加上游資本開支趨緩，鋰價中樞有望在2026年實現(xiàn)系統(tǒng)性抬升。在此背景下，擁有穩(wěn)定產(chǎn)能和成本優(yōu)勢的鋰資源企業(yè)盈利能力將大幅修復。
科達制造此番表態(tài)，不僅是對短期價格波動的回應，更揭示了在當前鋰電產(chǎn)業(yè)中，競爭邏輯已從單純的產(chǎn)能規(guī)模，轉向資源稟賦與完全成本的終極比拼。
藍科鋰業(yè)背后的察爾汗鹽湖資源，是科達制造參與這場競賽的“王牌”。鹽湖提鋰路線相較于礦石提鋰，其最大的優(yōu)勢在于現(xiàn)金成本的低位鎖定。即使鋰價經(jīng)歷周期性劇烈波動，鹽湖項目的成本“護城河”也能為其提供遠高于行業(yè)平均的盈利安全墊。當鋰價上漲時，其利潤彈性將極為顯著�？七_制造通過股權投資分享其利潤，相當于以相對較輕的資產(chǎn)模式，鎖定了一塊稀缺的優(yōu)質(zhì)資源權益，戰(zhàn)略布局清晰。
然而，真正的考驗在于“量”的釋放與“質(zhì)”的提升。市場不僅關注價格，同樣關注藍科鋰業(yè)的產(chǎn)能利用率、擴產(chǎn)進度、產(chǎn)品品質(zhì)（尤其是電池級產(chǎn)品比例）及提鋰技術的持續(xù)降本能力。能否在價格窗口期內(nèi)實現(xiàn)穩(wěn)定高產(chǎn)，并將資源成本優(yōu)勢轉化為持續(xù)的現(xiàn)金流和市場份額，是決定其業(yè)績貢獻能見度的關鍵。
綜合來看，碳酸鋰價格上漲無疑為科達制造打開了業(yè)績改善的明確空間。其投資邏輯已從過去市場關注的“陶瓷機械+建材”雙主業(yè)，清晰疊加了“鋰資源價值重估”這一強勁的第三極。在鋰行業(yè)新周期中，擁有優(yōu)質(zhì)資源、且成本處于全球曲線左端的企業(yè)，將具備更強的抗風險能力和利潤釋放潛力�？七_制造能否將這一預期轉化為實實在在的報表利潤，2026年的季度財報將成為最直接的試金石。