05月13日訊美東時間周一，國際頂級投行瑞銀投資銀行發(fā)布最新貴金屬展望報告，明確重申2026年黃金價格將創(chuàng)下歷史新高，其中東局勢緊張、油價高企、實際利率下行預期及強勁的購金需求，構(gòu)成支撐金價上行的四大核心動力。
機構(gòu)堅定看多：年內(nèi)新高可期，中長期潛力巨大
瑞銀貴金屬策略師喬尼?特韋斯（Joni Teves）在報告中強調(diào)："我們?nèi)匀徽J為（黃金）價格可以從當前水平回升，并在今年繼續(xù)創(chuàng)下新高。" 其觀點清晰且堅定，指出本輪金價上漲的核心驅(qū)動因素依然穩(wěn)固，并未因短期市場波動而減弱。更值得關(guān)注的是，特韋斯表示，從中長期視角看，黃金價格完全有可能超越瑞銀此前設(shè)定的基準預期水平，展現(xiàn)出對黃金牛市極強的信心。
三重宏觀利好：地緣、油價與利率，共同推升避險與抗通脹需求
地緣政治風險溢價：中東局勢持續(xù)緊張，成為市場不確定性的主要來源。區(qū)域沖突的反復升級，直接推升全球避險情緒，促使資金大規(guī)模流入黃金這一傳統(tǒng)避險資產(chǎn)。
高油價加劇通脹擔憂：國際油價在地緣沖突影響下維持高位，大幅增加了全球經(jīng)濟的通脹上行壓力。黃金作為經(jīng)典的抗通脹資產(chǎn)，其保值功能在高通脹環(huán)境下被進一步激活。
實際利率下行預期：市場普遍預期，為應對潛在的經(jīng)濟放緩，全球主要央行的貨幣政策將轉(zhuǎn)向?qū)捤�。名義利率的下調(diào)與通脹韌性的組合，將導致實際利率下行，這極大降低了無息資產(chǎn)黃金的持有成本，成為驅(qū)動金價的關(guān)鍵宏觀邏輯。
基本面強支撐：央行與私人投資者，雙輪驅(qū)動需求擴張
特韋斯明確指出，本輪黃金上漲的最穩(wěn)定基石，來自于私人投資者與中央銀行的需求持續(xù)擴大。
央行購金潮延續(xù)：全球央行已連續(xù)多年處于凈買入黃金的狀態(tài)，2026 年一季度凈購金量仍高于歷史均值，將黃金視為優(yōu)化外匯儲備結(jié)構(gòu)、對沖美元信用風險的核心戰(zhàn)略資產(chǎn)。在 "去美元化" 的大趨勢下，央行的戰(zhàn)略性購金行為已成為長期常態(tài)。
投資配置價值凸顯：面對宏觀經(jīng)濟與地緣政治的雙重不確定性，黃金正從傳統(tǒng)的避險工具，升級為全球核心投資組合中不可或缺的標配資產(chǎn)。無論是機構(gòu)還是個人投資者，都在持續(xù)提升黃金在資產(chǎn)配置中的比重，為金價提供了源源不斷的買盤支撐。
綜合來看，在地緣政治動蕩、通脹預期抬頭、貨幣寬松周期開啟以及供需格局偏緊的多重利好共振下，黃金市場的上行趨勢已基本確立。瑞銀的最新預判，進一步強化了市場對于黃金年內(nèi)創(chuàng)新高的共識。