自2025年11月以來，截至2026年3月23日碳酸鋰期貨價格已累計漲逾70%，今年以來已累計漲逾19%。作為新能源產(chǎn)業(yè)鏈核心原材料，碳酸鋰市場供需格局持續(xù)優(yōu)化，價格上行趨勢已清晰顯現(xiàn)，為A股鋰電板塊盈利修復(fù)提供了重要支撐。
分析人士認(rèn)為，當(dāng)前碳酸鋰庫存維持低位，受外部因素制約供給彈性不足，儲能與動力電池等下游需求穩(wěn)步復(fù)蘇，為鋰價上漲提供有力支撐。價格回暖已傳導(dǎo)至企業(yè)經(jīng)營層面，多家鋰電上市企業(yè)業(yè)績迎來反轉(zhuǎn)，行業(yè)拐點(diǎn)跡象明顯。碳酸鋰價格企穩(wěn)回升，疊加企業(yè)海外布局加速、需求具備韌性與技術(shù)迭代推進(jìn)，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈正迎來發(fā)展與投資的雙重機(jī)遇。
碳酸鋰價格回升態(tài)勢顯著
iFind數(shù)據(jù)顯示，自2025年6月價格低點(diǎn)以來，截至2026年3月23日，工業(yè)級碳酸鋰市場均價為14.0萬元/噸，累計上漲140.1%；電池級碳酸鋰均價為15.7萬元/噸，累計上漲160.4%。
從基本面看，中信建投研報援引SMM數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)碳酸鋰庫存去化節(jié)奏放緩，周度下降414噸至9.9萬噸以下，各環(huán)節(jié)庫存均處低位，冶煉廠庫存更是創(chuàng)近三年新低。供給小幅增加，但受津巴布韋出口禁令等因素影響，后續(xù)供給彈性有限。需求端持續(xù)復(fù)蘇，儲能、動力電池等需求向好，中東局勢亦推升歐洲戶儲需求。預(yù)計未來一個季度，低庫存將成為核心矛盾，鋰價易漲難跌。
價格回升直接傳導(dǎo)至企業(yè)盈利端，帶動A股鋰電板塊企業(yè)業(yè)績修復(fù)。2026年初，十余家A股鋰電板塊公司集中發(fā)布2025年度業(yè)績預(yù)告，均實(shí)現(xiàn)凈利潤同比正增長或扭虧為盈，印證了行業(yè)盈利拐點(diǎn)已現(xiàn)。
具體來看，天齊鋰業(yè)預(yù)計2025年凈利潤為3.69億元-5.53億元，相較2024年同期虧損實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；贛鋒鋰業(yè)預(yù)計2025年凈利潤為11億元-16.5億元，相較2024年虧損20.74億元的業(yè)績實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；天賜材料預(yù)計2025年凈利潤為11億元-16億元，同比增長127.31%-230.63%。三家企業(yè)分別依托鋰產(chǎn)品價格企穩(wěn)回升、鋰資源供需格局改善以及電解液出貨量提升與產(chǎn)品價格上漲等核心因素完成業(yè)績修復(fù)與增長。
中航證券研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，2025年以來中游材料與電池板塊已進(jìn)入周期反轉(zhuǎn)階段，鋰電材料環(huán)節(jié)呈現(xiàn)量價齊升態(tài)勢，業(yè)績彈性更大，有望率先完成盈利修復(fù)，為板塊走強(qiáng)提供核心支撐。
企業(yè)海外資源布局提速
當(dāng)前，鋰資源企業(yè)海外布局已進(jìn)入密集落地期，A股企業(yè)通過收購、參股、合資建廠等多元化方式，積極搶占全球優(yōu)質(zhì)鋰礦資源與市場份額，既保障了原材料穩(wěn)定供應(yīng)、筑牢產(chǎn)業(yè)鏈安全屏障，也為長期發(fā)展打開增長空間。
全球鋰電需求的持續(xù)增長，為企業(yè)海外布局提供了廣闊市場空間。中航證券研究團(tuán)隊(duì)表示，鋰電需求側(cè)具備較強(qiáng)韌性，其中電動重卡與儲能兩大核心環(huán)節(jié)值得重點(diǎn)關(guān)注。在汽車電動化領(lǐng)域，受國際原油價格上行影響，全球汽車電動化進(jìn)程有望進(jìn)一步提速，EV Tank預(yù)測2026年全球電車銷量將實(shí)現(xiàn)顯著增長，而中國電車海外出口也持續(xù)保持高增長態(tài)勢，結(jié)構(gòu)化需求將使動力電芯需求增速高于電車整體增速。
湘財證券機(jī)械行業(yè)分析師軒鵬程表示，2026年1月至2月我國動力和儲能電池累計銷量同比大幅增長，其中儲能電池銷量增速尤為突出，海外市場需求貢獻(xiàn)度顯著提升，成為需求增長的重要增量來源。
海外市場的持續(xù)拓展，也有效帶動了板塊估值提升，布局海外資源與產(chǎn)能的企業(yè)獲得市場重點(diǎn)關(guān)注。興業(yè)證券TMT行業(yè)部研究員李亞男表示，在國內(nèi)國際兩個市場驅(qū)動下，中國鋰電池需求保持高增長態(tài)勢，2025年出貨量同比大幅增長，需求增長推動產(chǎn)業(yè)鏈供需關(guān)系持續(xù)改善，主要環(huán)節(jié)產(chǎn)能利用率顯著提升，部分環(huán)節(jié)甚至出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況，帶動行業(yè)開啟新一輪擴(kuò)產(chǎn)周期，鋰電池和磷酸鐵鋰行業(yè)的資本開支已率先回歸增長。海外業(yè)務(wù)的持續(xù)落地與放量，將為A股鋰電企業(yè)帶來長期穩(wěn)定的增長動力，成為板塊估值提升的核心支撐邏輯。
把握鋰電產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)遇
盡管市場對新能源汽車銷量增速存在一定擔(dān)憂，但鋰電行業(yè)需求韌性持續(xù)凸顯，疊加技術(shù)創(chuàng)新突破，為產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)增長注入強(qiáng)勁動力，成為行業(yè)長期發(fā)展的核心支撐。
需求端，儲能與動力電池領(lǐng)域呈現(xiàn)雙輪驅(qū)動格局。國盛證券研究團(tuán)隊(duì)表示，2026年1月-2月我國動儲電池銷量保持高速增長，其中儲能電池增速翻倍，成為需求增長的重要引擎。國內(nèi)市場上，儲能容量電價政策出臺后，儲能項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性得到有效保障，能夠?qū)_原材料價格上漲帶來的成本壓力。
動力電池領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)同樣不容忽視。國盛證券研究團(tuán)隊(duì)表示，2026年2月國內(nèi)新能源車單車平均帶電量同比大幅提升，核心驅(qū)動力來自兩個方面：一是工信部對插混車型純電續(xù)航的政策要求升級，二是以舊換新補(bǔ)貼政策調(diào)整，車企為符合政策要求主動提升了單車電池容量。這一趨勢意味著，即便新能源汽車銷量增速不及預(yù)期，動力電池需求量仍將通過提升單車帶電量實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長，進(jìn)一步增強(qiáng)需求端的韌性。
技術(shù)創(chuàng)新則成為行業(yè)長期發(fā)展的核心驅(qū)動力。中航證券研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，在新型電池體系中，固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程持續(xù)提速，當(dāng)前已進(jìn)入中試線落地關(guān)鍵階段，新增材料體系如固態(tài)電解質(zhì)、新型負(fù)極以及干法混料、鯤壓、纖維化、膠框印刷和等靜壓等新增設(shè)備環(huán)節(jié)具備更大彈性。技術(shù)路線的持續(xù)迭代升級，將推動鋰電產(chǎn)業(yè)鏈向更高能量密度、更低成本、更安全的方向發(fā)展，為相關(guān)企業(yè)帶來顯著增量機(jī)遇，也為行業(yè)長期增長提供核心動能。
基于行業(yè)供需格局改善、海外布局提速、需求韌性凸顯與技術(shù)創(chuàng)新突破的多重邏輯，中航證券研究團(tuán)隊(duì)建議投資配置重點(diǎn)關(guān)注四大方向：一是深度受益于新能源汽車出口產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)企業(yè)，分享全球汽車電動化紅利；二是契合儲能設(shè)備市場需求爆發(fā)式增長的賽道，把握海內(nèi)外儲能裝機(jī)增長機(jī)遇；三是把握鋰電材料價格上行周期機(jī)遇，同時布局鈉離子電池等新型電池材料領(lǐng)域的企業(yè)，兼顧周期彈性與成長潛力；四是聚焦固態(tài)電池等新型電池體系產(chǎn)業(yè)化落地機(jī)遇的板塊，搶占技術(shù)迭代紅利。