根據(jù)長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)2026年4月9日發(fā)布的最新現(xiàn)貨行情數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)鉬鐵（FeMo60）現(xiàn)貨均價(jià)報(bào)每噸28.85萬元，價(jià)格區(qū)間為28.75萬至28.95萬元，較前一交易日上漲500元，日漲幅約0.17%。
從供給端審視，全球鉬市場(chǎng)正面臨“國(guó)內(nèi)嚴(yán)控、海外難補(bǔ)”的剛性約束，構(gòu)成了價(jià)格難以撼動(dòng)的基石。
國(guó)內(nèi)方面，嚴(yán)格的環(huán)保安檢與開采配額管理形成雙重制約，中小礦山持續(xù)出清，主力礦山控量挺價(jià)，導(dǎo)致現(xiàn)貨流通貨源整體偏緊。原料端鉬精礦價(jià)格高位企穩(wěn)，直接推高了冶煉成本，廠商惜售情緒濃厚。海外供給同樣不容樂觀，智利、秘魯?shù)戎鳟a(chǎn)區(qū)礦山停產(chǎn)、減產(chǎn)事件頻發(fā)，進(jìn)一步加劇了全球供應(yīng)緊張局面。
更為關(guān)鍵的是，鉬礦擴(kuò)產(chǎn)周期長(zhǎng)達(dá)3-5年，2026年全球范圍內(nèi)并無大型新增產(chǎn)能投放，供給彈性被徹底鎖死。這種“政策鎖量、資源減量、海外擾動(dòng)”的三重供給剛性，使得市場(chǎng)庫存持續(xù)處于歷史低位，為價(jià)格提供了堅(jiān)實(shí)的底部支撐。
在需求側(cè)，市場(chǎng)正經(jīng)歷從傳統(tǒng)鋼鐵托底到新興領(lǐng)域爆發(fā)的結(jié)構(gòu)性躍升，為鉬價(jià)提供了強(qiáng)勁的韌性。
傳統(tǒng)需求基本盤依然穩(wěn)固，鋼鐵行業(yè)占鉬消費(fèi)總量的主要部分，特鋼產(chǎn)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，且噸鋼鉬添加量持續(xù)提升，形成了穩(wěn)定的消費(fèi)基礎(chǔ)。近期，下游鋼廠招標(biāo)集中啟動(dòng)，龍頭企業(yè)招標(biāo)價(jià)格明顯上漲，直接帶動(dòng)了市場(chǎng)情緒。
更具想象空間的是新興需求的爆發(fā)式增長(zhǎng)，光伏異質(zhì)結(jié)（HJT）電池靶材用鉬需求增速顯著，風(fēng)電、軍工、航空航天等領(lǐng)域的高溫合金與鉬基合金需求增速也維持高位，成為驅(qū)動(dòng)需求增長(zhǎng)的核心引擎。這種“傳統(tǒng)穩(wěn)基本盤、新興拉增長(zhǎng)”的需求結(jié)構(gòu)，徹底改變了行業(yè)傳統(tǒng)的周期性波動(dòng)特征，賦予了價(jià)格更強(qiáng)的上行彈性。
政策環(huán)境正以前所未有的力度，從資源管控與產(chǎn)業(yè)安全維度為鉬的價(jià)值重估提供制度保障。
國(guó)家“十五五”規(guī)劃將鉬等關(guān)鍵戰(zhàn)略材料納入國(guó)家安全要素體系，其戰(zhàn)略地位被空前提升。在貿(mào)易端，2026年鉬鐵暫定進(jìn)口稅率維持較低水平，而商務(wù)部加強(qiáng)兩用物項(xiàng)出口管制的政策，進(jìn)一步凸顯了鉬相關(guān)產(chǎn)品的戰(zhàn)略敏感性。
在國(guó)內(nèi)，環(huán)保限產(chǎn)與能耗雙控政策常態(tài)化，持續(xù)制約高耗能行業(yè)的產(chǎn)能無序擴(kuò)張，從源頭上限制了供給彈性，有利于行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展。這一系列“內(nèi)控產(chǎn)能、外管貿(mào)易、強(qiáng)化安全”的政策組合拳，不僅限制了供給，更將鉬的定價(jià)邏輯從單純的工業(yè)成本，轉(zhuǎn)向了包含“戰(zhàn)略安全溢價(jià)”的新范式。
從更宏觀的全球格局演變來看，鉬的定價(jià)已深度嵌入地緣政治緩和、貨幣環(huán)境與全球制造業(yè)復(fù)蘇的宏大敘事中。
近期地緣�；饏f(xié)議的落地，顯著緩解了區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)，全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好得以修復(fù)，資金加速從避險(xiǎn)資產(chǎn)流向工業(yè)金屬等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。同時(shí)，美元指數(shù)連續(xù)走弱、人民幣穩(wěn)步升值，直接降低了以美元計(jì)價(jià)的海外資源進(jìn)口成本，并抬升了國(guó)內(nèi)鉬鐵資產(chǎn)的估值。全球制造業(yè)PMI的企穩(wěn)回暖信號(hào)，進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)于特種鋼、高端裝備等鉬下游需求的增長(zhǎng)預(yù)期。
此外，鉬已被美國(guó)、歐盟、日本等多國(guó)列入關(guān)鍵礦產(chǎn)清單，戰(zhàn)略儲(chǔ)備需求不僅消耗現(xiàn)貨，更從根本上改變了市場(chǎng)的預(yù)期結(jié)構(gòu)與稀缺性認(rèn)知。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2026年全球鉬供需將出現(xiàn)明顯缺口，且這一缺口可能持續(xù)至2030年，為價(jià)格長(zhǎng)期強(qiáng)勢(shì)提供了基本面背書。
綜合來看， 鉬鐵價(jià)格在高位上的企穩(wěn)微漲，絕非偶然。
它是宏觀風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)、美元走弱帶來的流動(dòng)性利好，與產(chǎn)業(yè)層面“供給剛性、需求多元、政策護(hù)航”的堅(jiān)實(shí)基本面形成共振的結(jié)果。短期來看，市場(chǎng)需密切關(guān)注國(guó)內(nèi)鋼廠集中招標(biāo)的落地節(jié)奏與成交價(jià)格，以及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策預(yù)期變化對(duì)全球流動(dòng)性的影響。盡管高價(jià)可能引發(fā)下游的階段性抵觸情緒，但在全球供需存在明確結(jié)構(gòu)性缺口、社會(huì)庫存處于歷史低位、且戰(zhàn)略屬性日益凸顯的大背景下，鉬鐵市場(chǎng)“易漲難跌”的格局已基本確立。
對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈而言，擁有上游礦山資源、技術(shù)領(lǐng)先并能穿越周期的龍頭企業(yè)，將在這一輪由“稀缺性定價(jià)”與“戰(zhàn)略價(jià)值重估”共同驅(qū)動(dòng)的新時(shí)代中持續(xù)受益。鉬的上漲或許會(huì)有波動(dòng)，但其作為高端制造核心剛需材料的戰(zhàn)略價(jià)值重估之路，遠(yuǎn)未結(jié)束。
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