03月18日訊 世界鉑金投資協(xié)會(WPIC)在最新發(fā)布的報告中發(fā)出警示：當(dāng)前鉑金地上庫存已降至不可持續(xù)的低位，未來數(shù)年庫存下滑趨勢將持續(xù)，疊加市場供應(yīng)缺口與租賃模式轉(zhuǎn)變，鉑金市場供需緊張格局進一步凸顯，后續(xù)供應(yīng)擾動風(fēng)險或?qū)⒈患眲》糯蟆?/p>
庫存斷崖式下滑：2026年降幅過半，2030年或擴至70%
根據(jù)WPIC報告預(yù)測數(shù)據(jù)，鉑金地上庫存將迎來大幅縮水。相較于2022年的庫存高點，到2026年底，全球鉑金地上庫存將大幅下降52%；而這一下滑態(tài)勢仍未止步，到2030年，庫存降幅有望進一步擴大至70%，創(chuàng)下階段性低位。
此次庫存銳減并非短期波動，而是源于持續(xù)存在的市場供應(yīng)缺口，供需失衡成為推動庫存持續(xù)走低的核心推手。值得關(guān)注的是，近期市場交易行為出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，資金從租賃鉑金轉(zhuǎn)向直接持有，進一步壓縮了庫存的實際可及性，而非單純減少庫存絕對數(shù)量，加劇了市場流通端的緊張氛圍。
租賃市場變局：工業(yè)需求依賴度高，周轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)暗藏玄機
報告測算顯示，歷史上鉑金市場約有1400萬盎司的需求，在任意時間節(jié)點都可能依賴租賃市場滿足，其中工業(yè)應(yīng)用占據(jù)需求大頭，是鉑金租賃需求的核心支撐。
由于鉑金租賃合約普遍期限較短，且存在頻繁展期的特征，年度報告披露的租賃量與基礎(chǔ)存量存在明顯差異。在市場活躍期，鉑金年度租賃量可達到約6000萬盎司，這一數(shù)據(jù)并非實際存量規(guī)模，更多反映的是鉑金在金融體系內(nèi)的周轉(zhuǎn)速度，也側(cè)面印證了租賃市場對鉑金流通的重要性。當(dāng)前租賃模式的轉(zhuǎn)變，進一步打亂了原有流通格局，讓本就緊張的庫存形勢雪上加霜。
市場預(yù)警：低庫存成“溫度計”，擾動風(fēng)險急劇放大
業(yè)內(nèi)評論指出，關(guān)鍵貴金屬的可見庫存水平，已成為衡量市場供需緊張程度的核心“溫度計”。當(dāng)前鉑金步入低庫存環(huán)境，市場緩沖空間持續(xù)收窄，這意味著哪怕是微小的供應(yīng)擾動，都可能引發(fā)市場劇烈波動，無論是礦產(chǎn)端的生產(chǎn)波動、物流環(huán)節(jié)的阻滯，還是需求端的突發(fā)變化，都將對鉑金價格和市場穩(wěn)定形成沖擊。
作為工業(yè)與投資雙重屬性的關(guān)鍵貴金屬，鉑金庫存持續(xù)走低不僅影響貴金屬市場，還將傳導(dǎo)至汽車、化工、電子等下游應(yīng)用領(lǐng)域，后續(xù)供需格局變化值得行業(yè)密切跟蹤。
|