全球礦業(yè)一項(xiàng)潛在的“世紀(jì)交易”宣告終止。近日，全球礦業(yè)巨頭力拓集團(tuán)正式宣布，已退出對(duì)大宗商品貿(mào)易及礦業(yè)巨頭嘉能可的收購(gòu)談判，原因是雙方未能就交易估值達(dá)成一致。這標(biāo)志著一場(chǎng)可能催生全球最大礦業(yè)公司的巨型并購(gòu)案在醞釀一個(gè)多月后最終流產(chǎn)。
根據(jù)力拓發(fā)布的聲明，其目前無(wú)意對(duì)嘉能可發(fā)起要約。根據(jù)英國(guó)并購(gòu)規(guī)則，除非特定情況，力拓在未來至少六個(gè)月內(nèi)不得再次尋求收購(gòu)嘉能可。雙方于1月初證實(shí)正在進(jìn)行初步談判，但在關(guān)鍵的收購(gòu)溢價(jià)問題上始終存在分歧，最終導(dǎo)致談判破裂。
消息傳出后，市場(chǎng)反應(yīng)迅速。嘉能可股價(jià)在歐洲市場(chǎng)盤中一度暴跌11%，創(chuàng)下近一年來最大單日跌幅，反映出投資者對(duì)合并預(yù)期落空的失望。力拓股價(jià)則相對(duì)穩(wěn)定。
這筆潛在交易曾被市場(chǎng)視為將重塑全球礦業(yè)格局的里程碑事件。若成功合并，新實(shí)體將橫跨鐵礦石、銅、鋁、煤炭、鎳、鈷等關(guān)鍵大宗商品領(lǐng)域，控制巨大的市場(chǎng)份額和全球供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)，其影響力將遠(yuǎn)超目前任何一家單一礦業(yè)公司。
分析指出，談判破裂的核心癥結(jié)在于估值。嘉能可作為全球最大的大宗商品交易商，其商業(yè)模式和利潤(rùn)構(gòu)成比純粹的礦業(yè)公司更為復(fù)雜，估值難度較大。力拓方面可能認(rèn)為，在當(dāng)前大宗商品價(jià)格高企的周期下，為嘉能可支付過高溢價(jià)將損害股東價(jià)值，且整合兩家巨無(wú)霸公司所面臨的文化、運(yùn)營(yíng)及監(jiān)管挑戰(zhàn)也極為艱巨。
此次合并失敗，意味著全球礦業(yè)領(lǐng)域短期內(nèi)將不會(huì)出現(xiàn)超級(jí)巨頭。力拓和嘉能可將各自按照既定戰(zhàn)略獨(dú)立發(fā)展。力拓或?qū)⒏鼘Ｗ⒂谄浜诵牡你~、鋁、鐵礦等業(yè)務(wù)，而嘉能可則繼續(xù)推進(jìn)其能源轉(zhuǎn)型金屬的戰(zhàn)略。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，兩家公司未來可能轉(zhuǎn)向規(guī)模相對(duì)較小的并購(gòu)目標(biāo)，以補(bǔ)充資源儲(chǔ)備。此次事件也預(yù)示著，在全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加和能源轉(zhuǎn)型加速的背景下，大型資源企業(yè)的整合之路將更加審慎。