2021年9月17日下午，彭博社消息稱，印尼對鎳設(shè)置出口禁令或者征稅，將限制低于40%的鎳出口。此消息一出，LME三月期鎳價迅速拉漲至20000美元/噸以上，隨著市場求證后，鎳價完成了沖高回落的過程。安泰科也從多方求證此消息的真?zhèn)涡�，但并未得到驗證。
其實市場早有消息稱印尼將禁止鎳鐵出口，2021年6月22日，CNBC報道稱：“印尼能源和礦產(chǎn)資源部提議限制建設(shè)FeNi和NPI這兩類鎳冶煉廠。因為這兩類鎳產(chǎn)品的附加值低，印尼政府計劃限制FeNi和NPI冶煉廠建設(shè)和出口，鼓勵建設(shè)硫酸鎳或不銹鋼等冶煉廠”。這兩次消息都是由非官方機構(gòu)發(fā)布，其真實性有待進一步驗證。我們從以下幾個方面分析印尼限制鎳產(chǎn)品出口的動機和可行性。
限制鎳鐵出口符合印尼鎳礦資源利潤最大化的初衷。從印尼政府幾次反反復(fù)復(fù)的禁礦政策來看，2014年的禁礦政策由于當(dāng)?shù)劓囈睙拸S建設(shè)緩慢而于2017年取消，2020年印尼重啟禁礦政策，也是在這年印尼NPI產(chǎn)量超過中國，達到了58萬噸，預(yù)計2021年印尼NPI產(chǎn)量將達到90萬噸左右，取代中國成為全球原生鎳生產(chǎn)第一大國。從生產(chǎn)成本來看，印尼由于具備鎳礦資源，NPI生產(chǎn)成本遠遠低于國內(nèi)，具備較強的國際競爭力，根據(jù)公開資料顯示，現(xiàn)階段印尼NPI現(xiàn)金成本在8000美金/噸左右，加上各種雜費、稅費，其完全成本在10000美元/噸左右，長期以來NPI較鎳價是處于貼水狀態(tài)，產(chǎn)品附加值低。印尼有意愿加大資源優(yōu)勢的變現(xiàn)。
限制鎳產(chǎn)品出口或征稅符合低碳化趨勢。NPI生產(chǎn)需要消耗大量的電力，當(dāng)前印尼電力均是火電，限制鎳冶煉廠建設(shè)尤其火法項目符合低碳化目標(biāo)。印尼曾做出承諾，到2030年將溫室氣體減排幅度至少較2015年減少29%，在碳排放約束下，印尼政府限制高碳排的火法工藝以及鼓勵水電生產(chǎn)是大勢所趨。今年3月青山在宣布高冰鎳試制成功后，緊接著宣布計劃在印尼青山園區(qū)和印尼緯達貝園區(qū)建設(shè)包括太陽能、風(fēng)能的發(fā)電站及配套設(shè)施，未來，青山實業(yè)還計劃啟動5000MW水利發(fā)電項目，進一步提高清潔能源的供應(yīng)保障，最終達到生產(chǎn)過程二氧化碳零排放。隨著能源清潔化，印尼鎳生產(chǎn)成本也將抬升。
延伸印尼本土鎳產(chǎn)業(yè)鏈的需要。印尼從之前單一的鎳礦生產(chǎn)國到NPI冶煉到現(xiàn)在全球第二大不銹鋼生產(chǎn)國，印尼僅僅只用不到10年時間，目前青山、德龍在印尼的不銹鋼產(chǎn)線均已投產(chǎn)，形成了550萬噸的不銹鋼產(chǎn)能，另外寶武太也將攜手鑫海前往印尼投資鎳鐵不銹鋼，印尼的不銹鋼版圖還將擴張。除了不銹鋼外，印尼也在積極拓展新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，目前全球新建的濕法項目均在印尼，未來5年，印尼將建成超過50萬噸的濕法項目，在拓展下游產(chǎn)業(yè)鏈方面，2021年9月，印尼首家電池生產(chǎn)企業(yè)LG化學(xué)也已開工，電池廠的產(chǎn)能為10GWh，總投資為98億美元。因此，印尼并不滿足于只是一個中間環(huán)節(jié)的加工廠，而是劍指全產(chǎn)業(yè)鏈。
因此從印尼是具備禁止或者限制鎳產(chǎn)品出口的動力，那么我們分析一下這種情況的可行性和可能造成的影響。
禁止出口的可能性不大，極有可能征稅。目前印尼的鎳產(chǎn)品有高冰鎳、鎳鐵、NPI以及今年力勤新投產(chǎn)的MHP，從鎳含量上來看，高冰鎳鎳含量在75%，鎳鐵含鎳量在25%左右，NPI鎳含量在12%左右，MHP在40%左右。如若對低于40%的產(chǎn)品征收關(guān)稅，首當(dāng)其沖的是NPI和鎳鐵。當(dāng)前印尼已形成超過100萬噸的NPI產(chǎn)能，從目前印尼NPI的產(chǎn)能產(chǎn)量上來看，印尼單月NPI產(chǎn)量在7.7萬噸，印尼的不銹鋼還不能完全消化其國內(nèi)的NPI和鎳鐵，因此印尼禁止出口的可能性不大，極有可能對NPI征稅關(guān)稅。當(dāng)然，這部分成本最終將由中國的買家來買單，將抬升中國不銹鋼的生產(chǎn)成本。另一方面，由于印尼本土不銹鋼的成本優(yōu)勢，考慮到我國不銹鋼行業(yè)面臨著較大的碳減排壓力，未來我國從印尼進口不銹鋼必將呈現(xiàn)增長的趨勢。
從征稅的時間上來看，現(xiàn)階段征收關(guān)稅的可能性不大，畢竟政策的制定、下達落實可能還需要時間，我們認為印尼當(dāng)局也會和中資企業(yè)進行溝通。無論是征稅還是碳排放的約束，我們不得不做好面對未來鎳成本中樞上移的事實，印尼便宜的鎳將會成為過去。