自銀行理�(cái)�(chǎn)品凈值化�(jiān)管趨�(yán)后,在當(dāng)前資�(chǎn)收益水平波動(dòng)加劇的背景下,今�5月份以來,已有超�100只銀行理�(cái)�(chǎn)品發(fā)布了提前終止公告,其中信銀理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品數(shù)量最�,超�50�,其次是民生理財(cái),提前終止的�(chǎn)品數(shù)量也超過20��
這些�(chǎn)品提前終止的原因主要有兩類:一是達(dá)到止盈條�,能提前兌付收益、落袋為�;另一種是因投資者大量贖回后,產(chǎn)品規(guī)模長期處于低位,理財(cái)子公司在綜合考慮�(yùn)�、成本和收益�,主�(dòng)提前終止�(chǎn)��
分析人士�(rèn)�,近期理�(cái)�(chǎn)品提前終止數(shù)量急劇上升,反映出行業(yè)競爭加劇�(tài)�,無論止盈兌付還是低收益�(chǎn)品清退,均可規(guī)避后�(xù)�(yùn)作風(fēng)�(xiǎn),同�(shí)為新品發(fā)行騰出空�。從長期來看,這種�(diào)整有利于�(yōu)�(zhì)�(chǎn)品提升市場占�,提升機(jī)�(gòu)的投研風(fēng)控能�,最終更好保�(hù)投資者權(quán)��
超百只理�(cái)�(chǎn)品提前終�
記者觀察發(fā)�(xiàn)�5月份以來,包括招銀理財(cái)、信銀理財(cái)、光大理�(cái)、民生理�(cái)、交銀理財(cái)和中銀理財(cái)?shù)阮^部理�(cái)子公司近期均�(fā)布了多只理財(cái)�(chǎn)品提前終止的公告。在這些理財(cái)子公司中,信銀理財(cái)終止的產(chǎn)品最多,目前已超�50�,其次是民生理財(cái),達(dá)�27�,其他如招銀理財(cái)、交銀理財(cái)、上銀理財(cái)和中銀理財(cái)提前終止的產(chǎn)品數(shù)量則在�(gè)位數(shù)�
5�22�,信銀理財(cái)�(fā)布了三只�(chǎn)品的提前終止公告。其�“安盈象固收穩(wěn)利一月持有期8�”理財(cái)�(chǎn)品提前終止的原因是為保護(hù)投資者利�,產(chǎn)品管理人有權(quán)按照該理�(cái)�(chǎn)品資金運(yùn)作的�(shí)際情�,主�(dòng)終止該理�(cái)�(chǎn)�,提前終止日期為今年6�3日,在提前終止日�5�(gè)工作日內(nèi),信銀理財(cái)將支付投資者應(yīng)得資金。另外兩只產(chǎn)品的提前終止公告�,原因也�“為保�(hù)投資者利�”�
信銀理財(cái)�(fā)布的“安盈象固收穩(wěn)利一�(gè)月持有期8�”�(chǎn)�,成立于2024�3�28日,�(chǎn)品募集規(guī)模約426.11萬元。據(jù)該產(chǎn)品發(fā)布的�(yùn)行公告顯示,截至2025年末,產(chǎn)品資�(chǎn)凈值為2.46億元,其中B類份額成立以來年化收益率3.09%,G類份額成立以來年化收益率2.87%;截至今年一季度�,產(chǎn)品資�(chǎn)凈�1.03億元,較上一年末下滑�58%,B類份額成立以來年化收益率小幅下滑�2.92%,G類份額成立以來年化收益率也微降至2.42%�
從投資組合來�,截至今年一季度�,該�(chǎn)品穿透后95.09%的資�(chǎn)投向�(xiàn)金及銀行存款,另外4.91%的資�(chǎn)投向債券;穿透后持有的前十項(xiàng)資產(chǎn)�,主要以興業(yè)銀行、江蘇銀�、浙商銀行和北京銀行的同存為主�
在今�5月中旬,招銀理財(cái)也發(fā)布了相關(guān)�(chǎn)品的提前終止公告,分析相�(guān)�(chǎn)品終止的具體原因,既有總份額持續(xù)低于一定比�,產(chǎn)品管理人為控制投研與�(yùn)營成�、保�(hù)投資者權(quán)益而選擇終止,也有�(chǎn)品收益率持續(xù)�(dá)�(biāo)觸發(fā)止盈�(jī)制后,選擇提前終止將收益兌現(xiàn)�
某股份制銀行理�(cái)子公司內(nèi)部人士向記者透露�4�5月市場回暖后,即便是小規(guī)模產(chǎn)品收益也有所回升,但�(chǎn)品體量偏小極易受大額申贖影響,凈值波�(dòng)�(fēng)�(xiǎn)偏高,機(jī)�(gòu)�(quán)衡后選擇提前終止�
理財(cái)行業(yè)�(yōu)勝劣汰加�
觀察近日以來銀行理�(cái)�(chǎn)品的市場表現(xiàn),在股市與債券市場回暖的背景�,整體規(guī)模和收益率呈�(xiàn)回升,之所以有大量�(chǎn)品提前終�,蘇商銀行特約研究員薛洪言�(rèn)為,反映出理�(cái)�(chǎn)品監(jiān)管標(biāo)�(zhǔn)向凈值化�(zhuǎn)型后,行�(yè)從粗放擴(kuò)張轉(zhuǎn)向高�(zhì)量發(fā)展會(huì)�(jīng)歷調(diào)�,各大理�(cái)公司也會(huì)主動(dòng)�(yōu)化負(fù)債結(jié)�(gòu),提升經(jīng)營效��
目前的銀行理�(cái)市場也呈�(xiàn)出明顯的分化趨勢,頭部理�(cái)子公司憑借較�(qiáng)的產(chǎn)品創(chuàng)新和投研能力,能持續(xù)吸引投資�,一些投研能力較弱的理財(cái)子公司則�(huì)因產(chǎn)品收益率下滑,導(dǎo)致產(chǎn)品規(guī)模持�(xù)縮水,收益無法覆蓋運(yùn)營成�,不得不提前終止相關(guān)�(chǎn)��
薛洪言告訴記者,在當(dāng)前市場低利率�(huán)境下,銀行理�(cái)�(fā)行的大量固收類產(chǎn)�,配置資�(chǎn)主要以現(xiàn)金及銀行存款、債券為�,早前為吸引投資�,發(fā)行產(chǎn)品時(shí)�(yè)績比較基�(zhǔn)偏高,如繼續(xù)�(yùn)作不僅業(yè)績基�(zhǔn)難以�(dá)�(biāo),收益也無法覆蓋�(yùn)營成�,因此部分理�(cái)公司選擇主動(dòng)清盤這類�(guī)模小、收益率下滑的產(chǎn)��
南開大學(xué)金融�(xué)教授田利輝認(rèn)�,綜合目前市場環(huán)�,銀行理�(cái)�(chǎn)品提前終止接下來將成為常�(tài)�,這也是市場機(jī)制成熟的一種表�(xiàn),銀行理�(cái)行業(yè)將從�(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向產(chǎn)品質(zhì)量驅(qū)�(dòng)�
招銀理財(cái)一位客戶經(jīng)理對記者表示,在當(dāng)前利率環(huán)境下,銀行理�(cái)以固收類�(chǎn)品為基本盤的格局也會(huì)迎來變化,這類�(chǎn)品的收益率低,對投資者的吸引力下降,�(chǎn)品集中清退�,新�(fā)�(chǎn)品競爭�(jìn)一步升�,行�(yè)�(yōu)勝劣汰節(jié)奏將持續(xù)加快�
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