一、今日行情數(shù)據(jù)概覽
上海期貨交易所夜盤時(shí)段，滬金主力合約AU2606收于1003.52元/克，較前一交易日下跌11.44元，跌幅1.13%，盤中最低觸及993元/克一線，整體延續(xù)弱勢(shì)格局。國(guó)際市場(chǎng)方面，倫敦現(xiàn)貨黃金（倫敦金）周五收盤報(bào)4539.39美元/盎司，單日跌幅2.37%，連續(xù)四個(gè)交易日收跌，周度跌幅達(dá)3.70%，年內(nèi)漲幅已收窄至約5.12%。COMEX黃金期貨主力合約同步承壓，收盤報(bào)約4550美元/盎司附近，整體跟隨現(xiàn)貨走弱。庫(kù)存方面，COMEX黃金注冊(cè)倉(cāng)單與非注冊(cè)倉(cāng)單合計(jì)約28777998盎司（截至5月15日），較前期小幅回落，注冊(cè)倉(cāng)單占比約55%，可供交割資源仍處于近年偏低水平。
二、近24小時(shí)宏觀與基本面消息梳理
宏觀端，美國(guó)4月CPI同比漲幅高達(dá)3.8%，明顯超出市場(chǎng)預(yù)期，疊加4月PPI同比增幅達(dá)6.0%，為近四年來(lái)最高水平，通脹粘性遠(yuǎn)超預(yù)期，令美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期急劇降溫。美聯(lián)儲(chǔ)官員博斯蒂克公開(kāi)表示，由于經(jīng)濟(jì)前景存在高度不確定性，預(yù)計(jì)2026年全年僅降息一次，鷹派立場(chǎng)進(jìn)一步強(qiáng)化。美元指數(shù)受此提振持續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，對(duì)黃金構(gòu)成直接壓制。此外，中美貿(mào)易摩擦近期出現(xiàn)階段性緩和信號(hào)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所消退，黃金的避險(xiǎn)溢價(jià)隨之壓縮。
供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)方面，招金礦業(yè)山東礦區(qū)此前發(fā)生安全事故，已停產(chǎn)檢查，對(duì)區(qū)域礦產(chǎn)金供應(yīng)產(chǎn)生階段性擾動(dòng)，但該事件對(duì)市場(chǎng)整體供應(yīng)的影響相對(duì)有限。全球成本曲線方面，2025年非洲地區(qū)金礦平均全維持成本（AISC）已升至約1532美元/盎司，同比增長(zhǎng)14%，高成本產(chǎn)能對(duì)金價(jià)的底部支撐邏輯依然存在。中國(guó)礦產(chǎn)金產(chǎn)量整體保持穩(wěn)定，2024年全年約298.41噸，占全球比重維持在8%左右。
需求端，中國(guó)央行已連續(xù)第十八個(gè)月增持黃金儲(chǔ)備，4月單月增持26萬(wàn)盎司（約8.1噸），累計(jì)增持規(guī)模約57噸，央行購(gòu)金趨勢(shì)未改，為黃金提供中長(zhǎng)期需求支撐。中國(guó)黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度全國(guó)黃金消費(fèi)量達(dá)303.292噸，同比增長(zhǎng)4.41%，終端消費(fèi)韌性較強(qiáng)。但利空因素同樣存在，印度政府此前將黃金進(jìn)口關(guān)稅從6%大幅上調(diào)至15%，將顯著抑制全球第二大黃金消費(fèi)國(guó)的實(shí)物需求。全球央行儲(chǔ)備資產(chǎn)方面，黃金持倉(cāng)總價(jià)值已在2026年初首次超過(guò)美國(guó)國(guó)債，央行"囤金潮"仍在擴(kuò)散，構(gòu)成戰(zhàn)略層面的底部支撐。
成本端，當(dāng)前全球金礦平均AISC約在1300-1500美元/盎司區(qū)間，高成本礦山成本已突破1500美元/盎司，在金價(jià)跌破4500美元/盎司后，部分高成本產(chǎn)能將面臨利潤(rùn)壓縮壓力，成本支撐邏輯逐步凸顯。能源價(jià)格和勞動(dòng)力成本維持高位，也對(duì)礦山運(yùn)營(yíng)成本構(gòu)成持續(xù)壓力。
行業(yè)協(xié)會(huì)消息，世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）最新報(bào)告指出，全球央行購(gòu)金趨勢(shì)仍在延續(xù)，2026年央行凈購(gòu)金量預(yù)計(jì)維持高位。中國(guó)黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的一季度數(shù)據(jù)表明，國(guó)內(nèi)黃金消費(fèi)在高金價(jià)背景下依然實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，顯示實(shí)體黃金的投資與消費(fèi)需求具有較強(qiáng)韌性。此外，多家國(guó)際投行近期下調(diào)年內(nèi)黃金目標(biāo)價(jià)，部分機(jī)構(gòu)將短期目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至4200-4500美元/盎司，市場(chǎng)情緒趨于謹(jǐn)慎。
三、今日（5月18日）黃金價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)
綜合以上基本面與技術(shù)面信息，今日黃金價(jià)格預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)"低位震蕩、反復(fù)探底"的走勢(shì)格局。
滬金主力合約關(guān)鍵支撐位在990-1000元/克區(qū)間，若夜盤失守1000元/克整數(shù)關(guān)口，可能觸發(fā)階段性止損盤，進(jìn)一步下探至980元/克附近尋找支撐。壓力位方面，上方1020元/克仍是短期較強(qiáng)阻力，反彈若無(wú)量能配合，難以有效突破。
倫敦金方面，4500-4550美元/盎司已成為新的多空爭(zhēng)奪區(qū)間�？紤]到美聯(lián)儲(chǔ)鷹派預(yù)期已被較大程度計(jì)價(jià)，短期進(jìn)一步大幅下行的空間相對(duì)有限，但反彈同樣缺乏強(qiáng)勁催化劑，預(yù)計(jì)日內(nèi)以弱勢(shì)震蕩為主，波動(dòng)區(qū)間約在4480-4580美元/盎司。
操作上建議以謹(jǐn)慎觀望為主，中線多頭可關(guān)注4500美元/盎司（滬金990元/克）附近的支撐有效性，若獲得有效支撐可逢低輕倉(cāng)布局，止損需嚴(yán)格設(shè)置。短線資金以區(qū)間內(nèi)高拋低吸思路對(duì)待，避免追漲殺跌。
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