據(jù)長江有色金屬網(wǎng)2026年4月14日最新現(xiàn)貨行情，三氧化二銻（99.8%）均價報144,500元/噸，價格區(qū)間為144,000-145,000元/噸，較前一交易日下跌500元/噸，日跌幅約0.34%。
從供給端看，全球銻資源正面臨“儲量枯竭”與“政策鎖死”的雙重約束，構(gòu)成了價格長期堅挺的底層邏輯。
中國作為全球最大的銻生產(chǎn)國，其國內(nèi)政策持續(xù)收緊。根據(jù)行業(yè)匯總的信息，自2026年1月1日起，銻及銻制品被納入出口許可證管理，實(shí)行穿透式監(jiān)管；同時，銻被納入國家安全級一級管控清單，與稀土、鎢并列，實(shí)行“開采總量配額+出口合規(guī)審查”雙軌約束。自然資源部也進(jìn)一步強(qiáng)化了銻礦的安全生產(chǎn)與環(huán)保強(qiáng)制性標(biāo)準(zhǔn)。
這些政策導(dǎo)致國內(nèi)銻礦開采配額持續(xù)壓縮，小型礦山因環(huán)保問題關(guān)停比例較高，主產(chǎn)區(qū)湖南、廣西的產(chǎn)能釋放受限。盡管湖南黃金的新裝置已于2026年一季度投產(chǎn)，帶來新增有效產(chǎn)能，但短期內(nèi)尚未完全釋放。海外供應(yīng)同樣不容樂觀，全球銻礦資源稀缺且品位持續(xù)下降，中國的主要進(jìn)口來源地俄羅斯、緬甸等國的產(chǎn)能釋放有限。因此，供應(yīng)端整體呈現(xiàn)“剛性偏緊”的格局，為銻價提供了堅實(shí)的成本支撐。
然而，當(dāng)前價格回調(diào)的核心壓力，主要來自需求端的階段性疲軟。
銻的傳統(tǒng)下游應(yīng)用中，阻燃材料占比約55%，玻璃（尤其是光伏玻璃）占比約15%。近期，這兩大核心需求板塊均表現(xiàn)不佳。行業(yè)分析指出，年后地緣沖突持續(xù)擾動，帶動塑料、溴系等相關(guān)產(chǎn)品價格大幅走高，導(dǎo)致阻燃劑行業(yè)成本壓力劇增，訂單量出現(xiàn)明顯萎縮。作為阻燃協(xié)效劑的三氧化二銻，其需求與阻燃劑行業(yè)高度聯(lián)動，因此采購觀望情緒濃厚，實(shí)單成交寥寥。
另一方面，作為未來需求主要增量的光伏玻璃行業(yè)近期表現(xiàn)疲軟。4月以來，光伏玻璃行業(yè)訂單持續(xù)低迷，產(chǎn)銷率長期維持低位，行業(yè)庫存已攀升至近50天的高位，部分企業(yè)為緩解壓力已計劃停產(chǎn)檢修。這導(dǎo)致企業(yè)對焦銻酸鈉等銻制品的采購策略趨于保守，僅維持基礎(chǔ)剛需補(bǔ)庫，新增需求嚴(yán)重不足。鉛酸蓄電池、聚酯催化劑等傳統(tǒng)領(lǐng)域需求雖保持穩(wěn)定，但未出現(xiàn)明顯增量，難以對沖核心領(lǐng)域的需求下滑。
政策層面在收緊供給的同時，也通過規(guī)范市場引導(dǎo)行業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展。
除了前述的資源開采與出口管制政策外，銻作為國家戰(zhàn)略性礦產(chǎn)的地位不斷強(qiáng)化。行業(yè)分析指出，我國已構(gòu)建起“保護(hù)-開發(fā)-管控-儲備”全鏈條政策體系，旨在保障國家戰(zhàn)略資源安全與行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。這些政策雖然長期看有利于行業(yè)集中度提升和資源價值重估，但短期內(nèi)通過限制出口和國內(nèi)開采，加劇了市場的供需緊張預(yù)期。同時，嚴(yán)格的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)也推高了合規(guī)生產(chǎn)成本，進(jìn)一步夯實(shí)了價格的底部區(qū)間。
從更宏觀的視角看，銻的戰(zhàn)略屬性和長期供需缺口是支撐其價格中樞上行的根本動力。
權(quán)威機(jī)構(gòu)研報指出，銻是資源稀缺性強(qiáng)的戰(zhàn)略小金屬，全球靜態(tài)儲采比較低，遠(yuǎn)低于其他金屬平均水平。需求方面，阻燃劑等傳統(tǒng)領(lǐng)域需求穩(wěn)中有進(jìn)，而光伏新增裝機(jī)量以及雙玻組件滲透率的持續(xù)提升，有望使光伏玻璃領(lǐng)域成為銻需求的第二大增長極。
行業(yè)預(yù)測，2026年銻市場將呈現(xiàn)短期震蕩上行、長期中樞抬升的走勢，上漲核心邏輯在于供應(yīng)端的剛性收縮與新興需求的持續(xù)擴(kuò)容。全球市場研究報告也預(yù)計，2026年全球銻市場規(guī)模將繼續(xù)增長，主要驅(qū)動因素包括阻燃劑需求增加、電氣電子應(yīng)用擴(kuò)展等。
綜合來看， 三氧化二銻此次的小幅回調(diào)，是長期“供給剛性”與短期“需求疲軟”矛盾激化下的正常市場波動。
市場心態(tài)上，行業(yè)龍頭企業(yè)報價依然堅挺，但部分中小商家受避險情緒影響，出現(xiàn)獲利出貨行為，導(dǎo)致低價貨源流入市場，對價格形成短期拖累。展望后市，國際銻價回暖、國內(nèi)供應(yīng)偏緊及龍頭企業(yè)挺價等因素，將對價格形成底部支撐；而下游需求恢復(fù)緩慢、核心行業(yè)庫存高企及市場觀望情緒，將限制價格的上行空間。
銻作為關(guān)乎國防安全與能源轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略金屬，其“稀缺性”與“不可替代性”決定了其長期價值。當(dāng)前的盤整或許正是為了積蓄力量，以迎接光伏等新興需求全面釋放時所開啟的新一輪上行周期。
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