資本市場如何做好普惠金融大文章？日前，中國普惠金融研究院（CAFI）在南方基金管理股份有限公司的支持下，舉行專家研討會。與會的業(yè)內(nèi)人士圍繞推進資本市場支持普惠金融主題進行深入研討，探索“破題”之道。
中國證監(jiān)會今年2月發(fā)布《關于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》（下稱《實施意見》），指出“提升資本市場服務普惠金融效能”，具體要求包括完善資本市場服務中小微企業(yè)制度安排、豐富資本市場服務涉農(nóng)主體方式、更好滿足居民多元化投資需求等。
中國普惠金融研究院院長貝多廣認為，普惠金融的范疇實際很廣，銀行信貸或者保險都只是普惠金融的一部分。在他看來，整個金融體系都要體現(xiàn)“普惠”或者“包容”的概念。“資本市場普惠金融最重要的也是要體現(xiàn)出金融服務的包容性，具體而言可包括普惠金融機構(gòu)上市、支持中小微企業(yè)上市、普惠金融業(yè)務所形成的資產(chǎn)證券化、普惠理財和產(chǎn)品創(chuàng)新五個方面。”他說。
中證金融研究院院長毛寒松認為，當前資本市場普惠金融發(fā)展迎來重要機遇，一是黨中央國務院對普惠金融發(fā)展提出新要求，二是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級下普惠金融需求持續(xù)增多，三是資本市場及資管機構(gòu)的服務能力不斷增強。
不過毛寒松也指出，客觀看，我國資本市場普惠金融仍處于探索階段，新形勢下仍然存在短板和薄弱環(huán)節(jié)，未來資本市場發(fā)展普惠金融需要平衡好幾個關系，包括市場探索和政府支持的關系、服務功能和商業(yè)可持續(xù)的關系以及市場包容性和防風險的關系。
與會的多位業(yè)內(nèi)人士也從各自的業(yè)務領域出發(fā)，分享相關創(chuàng)新探索經(jīng)驗，并為推進資本市場支持普惠金融建言獻策。
《實施意見》指出，深入推進北交所、新三板普惠金融試點，支持“專精特新”等優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)掛牌上市。中國銀河證券研究院副院長解學成回顧了北交所創(chuàng)立之初證監(jiān)會提出的三個目標，如補足多層次資本市場發(fā)展普惠金融的短板，形成相互補充、相互促進的中小企業(yè)直接融資的成長路徑以及培養(yǎng)一批專精特新中小企業(yè)等。“北交所成立之后，在普惠金融的路上走得每一步都很扎實”，他說。
《實施意見》也提出“更好滿足居民多元化投資需求”“推動證券基金經(jīng)營機構(gòu)加快財富管理轉(zhuǎn)型”。實際上，普惠理財在普惠金融生態(tài)體系建設中的重要性不言而喻。
中金財富戰(zhàn)略與數(shù)字化能力發(fā)展中心董事總經(jīng)理朱虹在發(fā)言中強調(diào)了投資者教育、金融健康在普惠理財領域的重要性。“中金財富探索嘗試有效的投資者教育觸達方式，如給出一些‘紅綠燈’‘發(fā)車信號’來避免投資者的不理性行為，并利用AI手段解決信息不對稱問題，希望能用這些手段幫助廣大居民理性享受到理財服務”。她還呼吁，指數(shù)基金、投資型養(yǎng)老產(chǎn)品等應該被大力發(fā)展并給予適當?shù)恼邇?yōu)惠，金融機構(gòu)應及時將長期投資、指數(shù)基金投資這些概念傳達給投資者。
南方基金管理股份有限公司副總經(jīng)理侯利鵬在分享投資者教育實踐經(jīng)驗時則表示，公司通過制度性設計將投資者利益保護深度融入公司經(jīng)營管理中，例如在考核機制中，將“客戶盈利水平”這一核心指標納入高管團隊及基金經(jīng)理的績效考核體系，形成長效激勵機制，切實推動“以投資者為本”理念的落地實踐。
“豐富資本市場服務涉農(nóng)主體方式”也是資本市場服務普惠金融的題中之意。招商期貨數(shù)字金融部總經(jīng)理、ESG負責人陳星辛介紹了招商期貨“保險+期貨”的創(chuàng)新金融助農(nóng)模式，該模式結(jié)合了農(nóng)業(yè)保險與期貨衍生工具的優(yōu)勢，幫助農(nóng)戶規(guī)避價格波動帶來的不確定風險。
“農(nóng)戶向保險公司購買保險，如市場價格低于約定目標，保險公司將賠付差價損失；同時，保險公司通過期貨公司使用衍生品工具對沖風險，將賠付壓力轉(zhuǎn)移至資本市場。該模式穩(wěn)定了農(nóng)民收入、保障了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)積極性，提升了農(nóng)業(yè)抗風險能力，創(chuàng)新了金融助農(nóng)路徑。”陳星辛說。
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