以人工智能、大模型、量子計(jì)算等為代表的前沿科技，正在重塑全球經(jīng)濟(jì)格局。資本市場(chǎng)的多層次機(jī)制通過(guò)優(yōu)化資源配置，為科技企業(yè)搭建了梯度化成長(zhǎng)路徑。與此同時(shí)，新技術(shù)的賦能也為資本市場(chǎng)帶來(lái)新的動(dòng)力源泉。二者雙向驅(qū)動(dòng)，漸成共進(jìn)“新生態(tài)”。
在日前舉行的2025全球南方金融家論壇“價(jià)值發(fā)現(xiàn)：科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展”平行論壇上，來(lái)自產(chǎn)業(yè)界及金融機(jī)構(gòu)的多位嘉賓，圍繞科創(chuàng)金融的機(jī)遇與挑戰(zhàn)、發(fā)揮資本市場(chǎng)支持科技創(chuàng)新功能等議題，展開(kāi)深度對(duì)話(huà)。
資本市場(chǎng)搭建科技企業(yè)“梯度”成長(zhǎng)路徑
資本市場(chǎng)的多層次機(jī)制為我國(guó)科技企業(yè)搭建了梯度化成長(zhǎng)路徑，更成為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)躍遷的杠桿支點(diǎn)。
“目前，我國(guó)初步建立起以科技信貸、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資、政府引導(dǎo)基金、科技保險(xiǎn)、科技股票證券市場(chǎng)等為基本組成要素，央地聯(lián)動(dòng)、跨部門(mén)協(xié)作、政府與市場(chǎng)協(xié)同的科技金融生態(tài)。”中國(guó)社會(huì)科學(xué)院大學(xué)教授、國(guó)務(wù)院原副秘書(shū)長(zhǎng)江小涓在演講中表示，從制度看，健全市場(chǎng)穩(wěn)定機(jī)制和投資者保護(hù)體制機(jī)制，完善透明規(guī)范高效的準(zhǔn)入、運(yùn)行和退出規(guī)則，增強(qiáng)選擇潛在優(yōu)質(zhì)經(jīng)營(yíng)主體能力等，為創(chuàng)新企業(yè)和投資者提供穩(wěn)定預(yù)期和長(zhǎng)期信心。
中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)、中國(guó)資本市場(chǎng)研究院院長(zhǎng)吳曉求表示，中央金融工作會(huì)議提出“更好發(fā)揮資本市場(chǎng)樞紐功能”，明確了資本市場(chǎng)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的定位。“我國(guó)處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)迭代的特殊時(shí)期，科技創(chuàng)新、科技引領(lǐng)、科技推動(dòng)非常重要，未來(lái)科創(chuàng)型企業(yè)、高科技企業(yè)、創(chuàng)業(yè)型企業(yè)將成為‘引領(lǐng)者’以及我國(guó)上市公司的重要力量。”
在多元化融資渠道的不斷完善和耐心資本的深度參與下，越來(lái)越多的“硬科技”企業(yè)從中獲得穩(wěn)定支撐，成長(zhǎng)為推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的核心引擎。
“在中星微的發(fā)展過(guò)程中，資本市場(chǎng)的支持起到了重要作用。正是資本的助力，讓公司能夠持續(xù)投入研發(fā)，攻克關(guān)鍵技術(shù)，實(shí)現(xiàn)從‘跟跑’到‘領(lǐng)跑’的跨越，也成為我國(guó)探索新型舉國(guó)體制的成功范例。”中國(guó)工程院院士、“星光中國(guó)芯工程”總指揮、中星微集團(tuán)創(chuàng)始人鄧中翰表示。
中郵證券副總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃付生表示，資本市場(chǎng)不僅助力新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，還推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)“脫胎換骨”，例如新能源浪潮帶動(dòng)化工、機(jī)械等傳統(tǒng)行業(yè)向“高端化”躍遷。
科技創(chuàng)新“反哺”千行百業(yè)
近年來(lái)，在人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)的賦能下，傳統(tǒng)行業(yè)正在迎來(lái)發(fā)展“新紀(jì)元”。
以金融行業(yè)為例，記者了解到，自今年2月以來(lái)，已有二十余家銀行、券商宣布完成了DeepSeek大模型的本地部署，應(yīng)用范圍涵蓋智能客服、信貸審批、風(fēng)險(xiǎn)管理、投資研究、財(cái)富管理等多個(gè)業(yè)務(wù)場(chǎng)景。
“大模型技術(shù)應(yīng)用正在快速增長(zhǎng)，今年1至2月，金融行業(yè)相關(guān)應(yīng)用項(xiàng)目數(shù)量27個(gè)、項(xiàng)目金額4800萬(wàn)元，是去年同期項(xiàng)目數(shù)量的3倍多、項(xiàng)目金額的20倍，反映出市場(chǎng)需求正在強(qiáng)勁增長(zhǎng)。”恒生電子董事長(zhǎng)劉曙峰表示，“大模型的能力與金融行業(yè)的很多場(chǎng)景十分契合。未來(lái)要把這種能力與具體業(yè)務(wù)的合規(guī)規(guī)則相結(jié)合，并洞察客戶(hù)的真正需求，助力金融機(jī)構(gòu)為投資者提供財(cái)富配置方案。”
“尋找應(yīng)用場(chǎng)景是大模型在企業(yè)落地的關(guān)鍵。”360集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)周鴻祎表示，要尋找那些過(guò)往依賴(lài)人力、流程繁瑣、容易出錯(cuò)，一旦大模型介入就能切實(shí)優(yōu)化的業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。“比如保險(xiǎn)業(yè)保單信息的手工轉(zhuǎn)錄、反復(fù)確認(rèn)等重復(fù)性工作，通過(guò)拆解復(fù)雜業(yè)務(wù)流程，讓大模型精準(zhǔn)發(fā)力，實(shí)現(xiàn)降本增效。”他舉例道。
與此同時(shí)，科技企業(yè)的崛起也為資本市場(chǎng)注入了新的活力。
北京機(jī)械工業(yè)自動(dòng)化研究所有限公司董事長(zhǎng)王振林提出，企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)募資強(qiáng)化研發(fā)投入，布局?jǐn)?shù)字孿生、嵌入式工業(yè)軟件等前沿技術(shù)，而科技型企業(yè)的上市發(fā)展也為資本市場(chǎng)帶來(lái)了新的活力。
走向深度融合“新生態(tài)”
展望未來(lái)，從技術(shù)研發(fā)到場(chǎng)景落地，從耐心資本到產(chǎn)融協(xié)同，科技創(chuàng)新與資本市場(chǎng)正在走向深度融合，成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要?jiǎng)恿Α?br />
“私募基金是培植科技企業(yè)的重要‘土壤’和‘血液’，其優(yōu)秀的投后管理團(tuán)隊(duì)更是促進(jìn)企業(yè)發(fā)展壯大不可或缺的重要推手之一。”民航投資基金董事總經(jīng)理范智展表示，“只有在良好的產(chǎn)業(yè)環(huán)境、政策和資金支持下，科技企業(yè)這顆‘種子’才能茁壯成長(zhǎng)，進(jìn)而開(kāi)花結(jié)果。”
據(jù)江小涓介紹，目前在創(chuàng)投領(lǐng)域，政府引導(dǎo)基金規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。全國(guó)已設(shè)立超2000只政府引導(dǎo)基金，總規(guī)模超1.5萬(wàn)億元。國(guó)資LP正從傳統(tǒng)出資方轉(zhuǎn)向主動(dòng)型資本，從“基金招商”到“投行思維”轉(zhuǎn)變，在當(dāng)下的創(chuàng)投市場(chǎng)中成為核心力量。
在范智展看來(lái)，要獲得一顆優(yōu)秀的科技企業(yè)“種子”，其所處產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域需具備廣闊前景，團(tuán)隊(duì)也是關(guān)鍵因素，作為企業(yè)立身之本，技術(shù)的領(lǐng)先性也必須突出，能提供解決社會(huì)痛點(diǎn)且能不斷更新的產(chǎn)品和服務(wù)。
博時(shí)基金副總經(jīng)理、首席信息官王德英提出，“基金公司需扮演‘價(jià)值發(fā)現(xiàn)者’角色，既要提前介入未上市科技企業(yè)的研究，也要優(yōu)化估值模型以適應(yīng)技術(shù)企業(yè)的成長(zhǎng)周期。”
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