發(fā)表時(shí)間 :2026-02-11 來源：中國礦業(yè)網(wǎng)
白銀價(jià)格波動(dòng)最近開始緩和，目前在每盎司80美元的高位區(qū)間盤整。盡管市場價(jià)格仍遠(yuǎn)低于上月創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)，但根據(jù)世界白銀協(xié)會(huì)（Silver Institute）的最新報(bào)告，長期上漲趨勢依然受到強(qiáng)勁基本面的支撐。
該報(bào)告指出，白銀最大的基本面支撐來自持續(xù)的供需失衡，預(yù)計(jì)這種情況將持續(xù)到2026年，這標(biāo)志著白銀市場連續(xù)第六年出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性供應(yīng)短缺。據(jù)世界白銀協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，缺口將高達(dá)6700萬盎司。
分析師在報(bào)告中指出：“支撐白銀價(jià)格在2025年大部分時(shí)間里走強(qiáng)的基本驅(qū)動(dòng)因素，今年以來依然穩(wěn)固。這些因素包括倫敦實(shí)物供應(yīng)緊張、地緣政治局勢動(dòng)蕩、美國政策不確定性以及對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的擔(dān)憂。”
“截至2月9日，白銀價(jià)格在2026年已上漲11%。近幾個(gè)月來，銀幣和銀條的需求有所增強(qiáng)，而全球交易所交易產(chǎn)品（ETP）的持有量估計(jì)為13.1億盎司。”報(bào)告補(bǔ)充稱。
世界白銀協(xié)會(huì)指出，由于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩對(duì)工業(yè)消費(fèi)造成影響，預(yù)計(jì)投資需求將成為今年價(jià)格上漲的主要驅(qū)動(dòng)力。與此同時(shí)，價(jià)格上漲預(yù)計(jì)也會(huì)抑制珠寶需求。
報(bào)告稱：“預(yù)計(jì)實(shí)物投資將增長20%，達(dá)到三年來的最高水平2.27億盎司。在連續(xù)三年下滑之后，西方實(shí)物投資預(yù)計(jì)將在2026年復(fù)蘇，因?yàn)榘足y的卓越價(jià)格表現(xiàn)和持續(xù)的宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性重新激發(fā)了投資者的興趣。在投資者情緒樂觀的背景下，印度的投資需求也可能在去年大幅增長的基礎(chǔ)上繼續(xù)增長。”
與此同時(shí)，工業(yè)需求預(yù)計(jì)將下降2%，跌至約6.5億盎司，創(chuàng)四年新低。太陽能行業(yè)將受到最大沖擊，因?yàn)槠髽I(yè)將繼續(xù)減少白銀用量或?qū)ふ夜夥柲茈姵匕宓奶娲�。不過，盡管太陽能行業(yè)的消費(fèi)量正在下降，但全球經(jīng)濟(jì)的整體電氣化預(yù)計(jì)將支撐白銀更廣泛的工業(yè)需求。
報(bào)告指出：“多種銀應(yīng)用領(lǐng)域持續(xù)受益于有利的結(jié)構(gòu)性增長趨勢。特別是，數(shù)據(jù)中心、人工智能相關(guān)技術(shù)和汽車行業(yè)的擴(kuò)張預(yù)計(jì)將支撐一系列工業(yè)終端用途的銀消費(fèi)，從而部分抵消光伏相關(guān)需求的下降。”
銀飾是該市場的另一重要支柱，預(yù)計(jì)將連續(xù)第二年下降，下降9%至1.78億盎司，為2020年以來的最低水平。
報(bào)告稱：“與2025年的情況類似，預(yù)計(jì)創(chuàng)紀(jì)錄的高價(jià)將抑制大多數(shù)主要市場的消費(fèi)，其中印度受到的影響最大。中國將是主要的例外，預(yù)計(jì)在產(chǎn)品創(chuàng)新和鍍金銀飾日益流行的支撐下，需求將小幅增長。”
世界白銀協(xié)會(huì)總結(jié)稱，盡管預(yù)計(jì)部分細(xì)分市場需求將疲軟，但總體需求預(yù)計(jì)仍將超過供應(yīng)。
渣打銀行分析師在一份報(bào)告中表示：“白銀ETF資金流出導(dǎo)致白銀在短期內(nèi)容易受到波動(dòng)的影響，因此需要密切關(guān)注，但市場供應(yīng)不足表明未來幾個(gè)月白銀價(jià)格可能會(huì)復(fù)蘇。”（財(cái)聯(lián)社）