隨著中東地緣政治火藥桶再度被點(diǎn)燃，全球金融市場(chǎng)也迎來(lái)了新一輪的風(fēng)險(xiǎn)考驗(yàn)。
中東局勢(shì)迅速演變迅速擊穿了此前市場(chǎng)對(duì)地緣沖突“有限可控”的預(yù)期，國(guó)際原油價(jià)格應(yīng)聲飆升至七個(gè)月新高，而黃金作為終極避險(xiǎn)資產(chǎn)，價(jià)格一度逼近歷史高點(diǎn)。
沖突爆發(fā)時(shí)處于周末，周一（3月2日）開(kāi)盤后，市場(chǎng)對(duì)該事件立刻有所反饋。布倫特原油開(kāi)盤大漲11.8%，最高觸及82.37美元/桶，截至發(fā)稿，已經(jīng)回調(diào)至4.7%；WTI原油期貨也一度上漲了10%。上海原油連續(xù)主力合約（INE原油）開(kāi)盤大漲近9%，截至發(fā)稿報(bào)523.6元。
同時(shí)，隨著沖突的爆發(fā)，市場(chǎng)對(duì)于原油價(jià)格的預(yù)期也出現(xiàn)了變化。在此之前，盡管各大機(jī)構(gòu)短期上調(diào)了原油的價(jià)格預(yù)期，但是依然認(rèn)為全年油量供應(yīng)會(huì)出現(xiàn)過(guò)�！，F(xiàn)在分析師們開(kāi)始計(jì)算最極端的情況，摩根大通和荷蘭國(guó)際集團(tuán)等機(jī)構(gòu)表示，如果伊朗完全封鎖霍爾木茲海峽，國(guó)際油價(jià)最高可能突破每桶120美元。
為何美以伊沖突會(huì)對(duì)全球原油市場(chǎng)造成如此大的影響？
從直接影響看，伊朗原油產(chǎn)量占全球供應(yīng)的約3%，即便其出口完全中斷，對(duì)市場(chǎng)的沖擊也相對(duì)有限。但是伊朗的霍爾木茲海峽卻讓此次沖突對(duì)全球經(jīng)濟(jì)影響力持續(xù)增加�；魻柲酒澓{連接著波斯灣和阿拉伯海，承擔(dān)了全球原油運(yùn)輸總量的大約20%，因此能否從霍爾木茲海峽安全運(yùn)輸，才是影響油價(jià)是否上漲的最大因素。
根據(jù)央視新聞的報(bào)道，在伊朗境內(nèi)目標(biāo)遭到襲擊后，由于地區(qū)安全風(fēng)險(xiǎn)劇增，全球多家大型石油公司及貿(mào)易巨頭已正式宣布，暫停其石油與燃料船只通過(guò)霍爾木茲海峽。而根據(jù)中新網(wǎng)的消息，當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月28日晚，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)宣布，禁止任何船只通過(guò)霍爾木茲海峽。沙特和阿聯(lián)酋雖擁有部分繞行管道能力，但難以彌補(bǔ)霍爾木茲關(guān)閉帶來(lái)的缺口。
在此背景下，機(jī)構(gòu)對(duì)于油價(jià)未來(lái)的預(yù)期與霍爾木茲海峽的封鎖時(shí)間緊密相連。
巴克萊銀行表示，當(dāng)前美伊緊張局勢(shì)持續(xù)高企，若出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性供應(yīng)中斷，布倫特原油價(jià)格可能升至每桶80美元左右。
摩根大通的報(bào)告進(jìn)一步指出，如果海峽完全中斷一周，全球每天的石油供應(yīng)會(huì)出現(xiàn)1400萬(wàn)到1800萬(wàn)桶的缺口，這足以讓全球通脹率跳升1個(gè)百分點(diǎn)以上。高盛和摩根大通在更極端推演中表示，如果霍爾木茲海峽完全中斷2–4周，會(huì)給到原油150到200美元的目標(biāo)價(jià)。
霍爾木茲海峽的動(dòng)蕩，影響遠(yuǎn)不止于油價(jià)。油價(jià)是所有工業(yè)的基礎(chǔ)，其上漲會(huì)推高化工、物流、航空等幾乎所有行業(yè)的成本，最終導(dǎo)致全球消費(fèi)者面臨更高的物價(jià)。
而此前，黃金的價(jià)格已經(jīng)有所表現(xiàn)，2月27日，倫敦現(xiàn)貨黃金最高報(bào)5281.327美元/盎司，創(chuàng)1月30日以來(lái)新高。截至收盤，現(xiàn)貨黃金漲1.88%，報(bào)收于5278.328美元/盎司。倫敦現(xiàn)貨白銀一度突破94美元/盎司，日內(nèi)暴漲6.21%。
周一開(kāi)盤之后，倫敦現(xiàn)金的價(jià)格也出現(xiàn)上漲，截至發(fā)稿，倫敦黃金現(xiàn)貨上漲了1.21%，價(jià)格最高達(dá)到5392美元/盎司。滬金連續(xù)主力合約開(kāi)盤后上漲超過(guò)3%，截至發(fā)稿報(bào)價(jià)1181.5元。
南華期貨分析師夏瑩瑩指出，從貴金屬定價(jià)邏輯看，當(dāng)前需重點(diǎn)跟蹤局勢(shì)演化路徑：若沖突進(jìn)一步升級(jí)，貴金屬在經(jīng)歷1月底以來(lái)的深度回調(diào)后，有望依托避險(xiǎn)需求驅(qū)動(dòng)展開(kāi)較強(qiáng)反彈；若事態(tài)向"以打促談"或和談方向演變，則需警惕避險(xiǎn)情緒退潮帶來(lái)的高位回吐風(fēng)險(xiǎn)。
國(guó)聯(lián)民生證券發(fā)布研報(bào)稱，中東局勢(shì)驟緊直接沖擊全球風(fēng)險(xiǎn)偏好，短期內(nèi)市場(chǎng)或?qū)⒊尸F(xiàn)“金油同漲、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)承壓”的典型避險(xiǎn)格局。復(fù)盤歷次中東地區(qū)沖突的市場(chǎng)表現(xiàn)，這一規(guī)律已得到多次驗(yàn)證：黃金作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)，將吸引資金大規(guī)模流入，推動(dòng)價(jià)格穩(wěn)步攀升；油價(jià)短期或迎脈沖式上漲。相比之下，股票、新興市場(chǎng)貨幣等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)或?qū)⒁虮茈U(xiǎn)情緒升溫而階段性回調(diào)。后續(xù)中東局勢(shì)如何演繹，未來(lái)一周或?qū)⒊蔀殛P(guān)鍵觀察窗口。
金信期貨也表示，此次事件對(duì)國(guó)內(nèi)大宗商品的影響分為兩個(gè)層次。初期主要是情緒和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的反映，推動(dòng)所有相關(guān)品種價(jià)格跳漲。若霍爾木茲海峽的關(guān)閉持續(xù)一周以上，影響將質(zhì)變?yōu)閷?shí)質(zhì)性的供應(yīng)短缺，全球?qū)⒉坏貌幌脑图俺善酚蛶?kù)存，屆時(shí)價(jià)格的上漲將更具持續(xù)性和破壞力。
|