據(jù)礦業(yè)周刊（Mining Weekly）報道，惠譽方案（Fitch Solutions）旗下的基準礦物情報公司（BMI）對明年大多數(shù)金屬前景謹慎樂觀，預(yù)計多數(shù)礦物和金屬價格將小幅上漲，主要原因是關(guān)稅不確定性減少，凈零排放轉(zhuǎn)型相關(guān)的行業(yè)需求強勁以及供應(yīng)緊張。
BMI在《2026年采礦和金屬行業(yè)關(guān)注點：全球經(jīng)濟趨穩(wěn)推高收益》（Mining and Metals Key Themes For 2026: Global Economic Stability to Drive Gains）報告中預(yù)測，明年金價將繼續(xù)上漲，但后期由于貨幣寬松政策轉(zhuǎn)向，特別是美聯(lián)儲最終會停止降息，金價上漲勢頭將減弱。
BMI稱，“我們預(yù)測2026年大多數(shù)礦物和金屬均價將高于2025年，全球經(jīng)濟將隨著貿(mào)易摩擦減少而趨于穩(wěn)定。”
“關(guān)稅不確定性在2025年8月份達到頂峰，雖然未來幾個季度美國和其他經(jīng)濟體可能再度發(fā)生貿(mào)易摩擦，但我們的國家風(fēng)險團隊預(yù)計在2026年關(guān)稅不確定性將繼續(xù)減少”。
BMI補充說，總體上看這將支持對大宗商品的需求，但并不排除波動的可能，特別是某些金屬可能面臨美國為保護國內(nèi)關(guān)鍵行業(yè)而征收關(guān)稅的情況下。
BMI特別強調(diào)銅可能會受到提高關(guān)稅的影響。美國商務(wù)部長需要在2026年6月30日前報告其國內(nèi)銅市場的最新情況，以確定是否從2027年起對精煉銅征收15%、2025年起征收30%的關(guān)稅。
關(guān)于貴金屬，BMI指出，美國就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟可能導(dǎo)致美聯(lián)儲將在12月的會議上降息，預(yù)計金價將持續(xù)上漲到2026年。
也就是說，該公司預(yù)測金價將在2026年晚些時候跌至4000美元/盎司之下，因為2024年以來的寬松貨幣政策將收緊，特別是美聯(lián)儲可能最終停止降息。
“隨著全球經(jīng)濟在2026年進一步趨穩(wěn)，關(guān)稅不確定性減弱，美元貶值停止，黃金創(chuàng)紀錄的上漲趨勢將在2026年第三季度消失”。
“的確，我們的國家風(fēng)險團隊認為美元指數(shù)（DXY）不會在2026年呈現(xiàn)類似2025年的波動，也就抑制了工業(yè)和貴金屬價格的上漲”。
雖然BMI稱仍預(yù)計未來幾個季度DXY會在95-100間波動，但仍不排除可能走強的可能，特別是美國經(jīng)濟好過預(yù)期的情況下。
這將抑制金價繼續(xù)上漲。
BMI認為，不可預(yù)見的供應(yīng)中斷、范圍高于預(yù)期的貿(mào)易限制以及強于預(yù)期的刺激措施仍是其預(yù)測上調(diào)的主要風(fēng)險。
主要觀點
報告同時指出，2026年，產(chǎn)業(yè)政策仍將是各國獲取關(guān)鍵礦產(chǎn)的主要抓手，大部分將來自歐盟和美國。
BMI認為，各國政府都將雙管齊下：擴大國內(nèi)產(chǎn)能，同時通過投資和戰(zhàn)略伙伴關(guān)系穩(wěn)定海外供應(yīng)。
另外，BMI預(yù)計，在關(guān)鍵礦產(chǎn)競爭愈加激烈的情況下，金屬和采礦業(yè)的強勢并購勢頭將持續(xù)到2026年，行業(yè)參與者將首先考慮能源轉(zhuǎn)型所需礦產(chǎn)，包括但不限于銅、鋰和稀土。
大規(guī)模投資項目仍然是關(guān)注的重點，但規(guī)避風(fēng)險的開發(fā)項目也在考慮之列。
BMI預(yù)計2026年仍將對前沿市場的礦業(yè)項目進行投資。
“雖然一段時間以來資源民族主義一直是最大擔憂，但我們認為，包括非洲在內(nèi)的各國政府和當?shù)鼐用瘳F(xiàn)在對其礦產(chǎn)資源提高了認識和議價能力”。
“與前幾年相比，礦石選冶得到更多重視，全球礦業(yè)投資者別無選擇，只能適應(yīng)這些國家的礦產(chǎn)政策變化”。
“2026年，金屬和采礦項目將從與科技、汽車和航空航天企業(yè)的合作中獲得更多利益，包括通過承購協(xié)議，因為供應(yīng)瓶頸將阻礙AI、機器人和國防等關(guān)鍵領(lǐng)域發(fā)展”。
|