周五(2月27日)馬年第一個(gè)交易周收官，3000多股收漲，三市成交額達(dá)到2.51萬億，較昨日小幅縮量504億。截止收盤，滬指漲0.39%，深證成指跌0.06%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.04%。
行業(yè)方面，稀土、有色金屬、能源金屬、電力板塊漲幅居前，算力硬件、電子化學(xué)品、玻璃玻纖等板塊跌幅居前。
節(jié)后小票風(fēng)格往往占優(yōu)
由于市場資金量能持續(xù)在2.5萬億左右徘徊，這個(gè)水平的資金量更有利于小票輪動，中證1000與中證2000指數(shù)周五率先邁過前期阻力位，創(chuàng)出自2024年9月本輪牛市啟動以來新高。太平洋證券統(tǒng)計(jì)顯示，2010年以來中證2000指數(shù)在節(jié)后20個(gè)交易日的平均漲幅超過10%，表現(xiàn)遠(yuǎn)超上證50和滬深300。
富國基金認(rèn)為，歷史數(shù)據(jù)顯示春節(jié)節(jié)后第一周全A指數(shù)平均收益率2.03%，且10年8次上漲。在風(fēng)格上，節(jié)前大盤占優(yōu)，節(jié)后小盤成長往往接力。
“稀土荒”加劇 釔價(jià)狂漲69倍
周五領(lǐng)漲的板塊無疑是稀土板塊，收盤東方鋯業(yè)、廈門鎢業(yè)、中稀有色等多股漲停，龍頭股中國稀土漲超7%，北方稀土漲超5%。
消息面上，據(jù)財(cái)聯(lián)社，行業(yè)知情人士透露，美國航空航天和半導(dǎo)體公司的供應(yīng)商當(dāng)前正面臨日益嚴(yán)重的稀土短缺，已有至少兩家供應(yīng)商開始拒接部分客戶訂單。
短缺主要集中在釔和鈧這兩類稀土元素上。他們屬于17種稀土元素家族中的小眾金屬元素，但在國防技術(shù)、航空航天和半導(dǎo)體領(lǐng)域發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，且?guī)缀跞坑芍袊a(chǎn)。
其中的一個(gè)關(guān)鍵痛點(diǎn)是釔——其被用于防止發(fā)動機(jī)和渦輪機(jī)在高溫下熔化的涂層。如果沒有定期涂抹這些涂層，發(fā)動機(jī)便無法運(yùn)行。
自去年11月以來，國際市場上釔價(jià)已累計(jì)上漲了約60%，目前的價(jià)格約是一年前的69倍。根據(jù)部分美企高管和貿(mào)易商的說法，一些涂層制造商現(xiàn)在也已開始實(shí)行材料配給。
研究機(jī)構(gòu)SemiAnalysis的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Dylan Patel表示，除了釔之外，美國半導(dǎo)體制造商所需的鈧也即將耗盡，這使下一代5G芯片的生產(chǎn)面臨風(fēng)險(xiǎn)。
Patel指出，美國主要的半導(dǎo)體制造商都依賴鈧來制造芯片組件，美國目前國內(nèi)的鈧產(chǎn)量為零，且在中國以外沒有可運(yùn)作的替代來源，現(xiàn)有庫存很可能僅能支撐數(shù)月而非數(shù)年。
AI硬件股重挫
而與周四的強(qiáng)勢相比，周五AI硬件股遭遇普跌，中際旭創(chuàng)、新易盛均大跌近7%，天孚通信得益于光纖漲價(jià)，逆勢收漲1.8%。
由于AI硬件這輪基本依賴“海外映射”，因此隔夜美股英偉達(dá)大跌5%，對于AI硬件的沖擊還是蠻大的。
消息面上，英偉達(dá)2026年第四財(cái)季報(bào)告顯示，公司營收681億美元，同比增長73%、凈利潤430億美元，同比增長94%，炸裂業(yè)績超市場預(yù)期。
值得注意的是，這已是英偉達(dá)連續(xù)第三次在超預(yù)期財(cái)報(bào)發(fā)布后股價(jià)下跌。高盛指出，公司2026年的增長潛力已充分定價(jià)，市場需要2027年的清晰路徑，而英偉達(dá)未能給出超越現(xiàn)有敘事的增量信息。
知名投資人邁克爾·伯里則表示，英偉達(dá)為鎖定臺積電產(chǎn)能，被迫提前支付巨額不可取消訂單，金額從從160億美元飆升至950億美元，幾乎等同于全年運(yùn)營現(xiàn)金流。一旦AI需求放緩，可能重蹈互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期思科的覆轍——庫存減值40%、股價(jià)崩盤。
也有分析認(rèn)為，2026年北美四大云廠商（谷歌、Meta等）資本支出預(yù)計(jì)達(dá)7000億美元，但增速或從2025年的73%放緩至62%，2027年見頂風(fēng)險(xiǎn)升溫。
AI軟件股爆發(fā)
AI硬件這邊下去了，節(jié)前表現(xiàn)疲弱的AI軟件又起來了，普元信息、金現(xiàn)代等20CM漲停，新炬網(wǎng)絡(luò)、格爾軟件等漲停。
消息面上，據(jù)財(cái)聯(lián)社，2月中國AI的模型調(diào)用量爆發(fā)式增長，首次超過美國。全球最大的AI模型API聚合平臺OpenRouter數(shù)據(jù)顯示，9日~15日這周，中國模型以4.12萬億Token的調(diào)用量，首次超過同期美國模型的2.94萬億Token。
此外美股軟件龍頭賽富時(shí)（Salesforce）隔夜收盤漲超4%。Salesforce截至1月31日的第四財(cái)季營收同比增長12%，這是該公司兩年來最快的增速。
高盛大宗經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門表示，盡管本周避險(xiǎn)基金對軟件與IT服務(wù)板塊的做空規(guī)模已達(dá)歷史高點(diǎn)，但近期反彈行情仍有望延續(xù)。
黃仁勛也表示，市場誤判了AI對軟件公司的威脅，AI助手不會取代軟件工具，而是會反過來使用它們，大批軟件公司將使用AI助手來開發(fā)軟件并提高效率。
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